尊敬的投资者朋友们，大家好！欢迎收听《全球市场收盘回顾》。现在是2025年9月3日，星期三，美国东部时间。
今天，全球金融市场呈现出复杂且分化的态势。在科技巨头利好消息的提振下，美股主要股指最终收涨，但内部板块轮动明显；欧洲市场温和上涨，尽管面临政治不确定性的阴影；而亚太市场则普遍承压，中日韩股市走势各有不同。商品市场方面，黄金价格再创历史新高，而原油则承压回调。加密货币市场也表现出回暖迹象。
本期节目，我们将深入探讨以下几大焦点事件：谷歌（Alphabet）反垄断裁决带来的深远影响、全球债券市场持续的抛售潮、黄金价格不断刷新历史纪录的原因、美国劳动力市场降温以及其对美联储降息预期的推波助澜，以及地缘政治和国际贸易政策对市场情绪的持续影响。
一、市场表现深入分析
A. 美股市场：科技股领涨，市场分化
今天美股三大指数表现分化。纳斯达克综合指数大涨1.02%，收于21,497.73点；标普500指数上涨0.51%，收于6,448.28点；而道琼斯指数则小幅下跌0.06%，收于45,270.86点。据我们掌握的最新消息，科技股是推动市场上涨的主要力量，科技巨头引领反弹，但周期性板块多数下跌，这表明在昨天大幅抛售之后，资金选择逢低买入科技股，市场格局依然分化。
值得关注的是，随着CME FedWatch工具显示美联储9月降息25个基点的概率高达89.6%，市场分析师普遍认为，科技股有望在宽松货币环境下继续受益。从板块轮动角度看，投资者对人工智能（AI）、半导体等成长性板块重新燃起兴趣，英伟达概念股和存储芯片相关公司普遍收涨。
B. 欧洲市场：温和上涨，政策不确定性仍存
欧洲主要股指今天普遍上涨。欧洲斯托克50指数收涨0.64%，报5,325.01点；德国DAX指数上涨0.46%，收于23,594.80点；英国富时100指数上涨0.67%，报9,177.99点；法国CAC40指数涨幅最大，上涨0.86%，收于7,719.71点。
医疗与资源板块表现亮眼，罗氏制药和阿斯利康等医疗股提振市场情绪，基础资源板块也受铜价大涨带动上涨1.5%。然而，市场对法国政治不稳定性的担忧依然存在，法国30年期国债收益率此前触及16年来新高后虽有小幅回落，但仍需警惕。
关于货币政策，欧洲央行官员释放谨慎信号。斯洛文尼亚央行代理行长Dolenc表示，9月政策将维持不变，下一步行动可能是降息也可能是加息。市场普遍预计欧央行将在9月11日会议上维持存款利率在2%不变。
C. 亚太市场：承压调整，中日韩走势分化
亚太股市今天普遍走软。日经225指数下跌0.88%，收于41,938.89点；香港恒生指数下跌0.60%，报25,343.43点；澳大利亚ASX200指数跌幅最大，下跌1.82%，收于8,738.80点。
日本股市在央行政策预期下出现调整，市场普遍预计日本央行可能在未来会议上继续加息25个基点。韩国KOSPI指数表现疲弱，主要受到科技股获利了结以及经济数据不及预期的影响。
D. 中国A股市场：情绪转换，政策预期成关键
相较于亚太地区的整体疲软，中国A股市场在政府政策支持下显示出一定韧性，尽管面临外部压力，但政策预期仍为市场提供支撑。
A股市场今天出现明显调整，上证指数下跌1.16%，收于3,813.56点；深证成指下跌0.65%，收于12,472.00点。市场情绪出现明显变化，上涨个股数量从前一日的3,200只锐减至不足千只。
但值得注意的是，A股融资余额创历史新高，9月1日攀升至2.28万亿元，打破2015年6月的记录。这表明尽管市场出现短期调整，但增量资金持续流入的趋势未改。从板块表现看，黄金概念、游戏、光伏设备等板块涨幅居前，其中吉视传媒8月至今已收获12个涨停，累计大涨超186%。
摩根士丹利在最新策略会纪要中认为，当前A股市场并未全面过热。机构普遍认为，市场将继续沿着低渗透率赛道展开，AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、创新药仍是核心投资主线。
E. 商品市场：黄金续创新高，原油承压回调
现货黄金价格再次刷新历史记录，最高触及3,620.80美元/盎司，涨幅达2.01%。金价持续上涨主要受到多重因素支撑：美联储降息预期升温、前总统特朗普对美联储独立性的质疑增强避险需求、以及全球地缘政治紧张局势加剧。从技术面分析，尽管黄金日线RSI释放超买信号，但在高度不确定时期，动量指标很少能限制黄金的看涨潜力。若金价明确站稳3,540美元上方，目标可能指向3,780美元甚至4,000美元大关。
原油市场则面临压力，WTI原油期货下跌2.50%，收于63.95美元/桶；布伦特原油期货下跌2.29%，收于67.56美元/桶。原油走弱主要受到美元走强和全球需求担忧的影响。据我们掌握的最新消息，特朗普政府宣布将对印度商品的25%关税提高一倍，加剧了市场对贸易放缓的担忧。美元指数小幅下跌0.24%，报98.17，为黄金等以美元计价商品提供了支撑。
F. 加密货币市场：回暖趋势，以太坊领跑
加密货币市场今天表现相对强劲，比特币上涨0.91%，报112,207.38美元；以太坊涨幅更为明显，上涨3.50%，报4,476.82美元。以太坊的强势表现主要得益于其生态系统的不断完善和机构投资者兴趣的增加。
从技术面看，以太坊对比特币的交易对（ETH/BTC）目前在0.0388附近，虽然周内下跌4.90%，但整体趋势仍相对稳健。市场分析师认为，随着传统金融机构对数字资产接受度的提高，加密货币市场有望在降息环境下获得更多资金流入。值得一提的是，由特朗普儿子们持股的比特币挖矿平台American Bitcoin（ABTC）今天在纳斯达克上市，盘中股价波动剧烈，一度触发多次熔断，表明此类资产的投机性仍然较强。
二、今日财经事件深度解读
1. 谷歌（Alphabet）反垄断裁决：科技巨头的新篇章
美国地区法官对Alphabet公司做出了一项关键裁决，判决谷歌无需强制出售其Chrome浏览器业务。然而，裁决也要求谷歌必须与竞争对手共享在线搜索数据，并禁止其签订排他性搜索合同。尽管如此，谷歌仍可向苹果支付费用以维持其默认搜索引擎地位。
这项裁决对谷歌来说是重大利好，Alphabet股价当天大涨，盘中一度上涨8%，最终收涨7%，创下自4月以来的最大单日涨幅。受此带动，整个科技板块受到提振，苹果股价也上涨超过3%。
法官在裁决中指出，强制拆分Chrome业务将“过于破坏性”，更重要的是，生成式人工智能（AI）的快速发展，如ChatGPT等，已经为搜索市场带来了新的竞争格局。法官认为，过去五年间，AI领域的变化“巨大”，这使得人为地通过拆分来干预市场变得不合时宜。
这一裁决为Alphabet和Apple在AI领域更紧密合作铺平了道路，例如Apple可能在未来产品中集成谷歌的Gemini AI模型。不过，分析师也指出，尽管谷歌取得了法律胜利，但其仍面临来自AI竞争对手的“生存威胁”，这促使谷歌在AI战略上更加积极，例如向小型云服务商推广自研AI芯片，直接挑战英伟达。一些专家认为，此次裁决对谷歌是短期利好，但长期来看，其竞争格局将因AI的崛起而变得更加复杂。
2. 全球债券抛售潮持续，收益率飙升
全球债券市场持续经历抛售，长期国债收益率普遍飙升，成为市场焦点。美国30年期国债收益率逼近5%，创下2023年7月以来新高。英国和欧洲多国国债收益率也达到多年来最高水平，例如英国30年期国债收益率是自1998年以来首次出现如此高位。日本20年期国债收益率更是创下1999年以来的新高。
造成这轮抛售潮的深层原因包括：全球多国政府面临庞大预算赤字以及未来发债规模增加的预期，这导致债券供应增加，推高收益率；此外，尽管美联储可能降息，但核心通胀率仍高于2%的目标，市场担忧通胀可能重新上行。同时，前总统特朗普对美联储独立性的持续攻击，以及对美联储主席人选的不确定性，也增加了市场的避险情绪。9月是全球企业债券发行的传统高峰期，大量新债涌入市场也导致收益率上行。
针对债券市场的波动，贝莱德（BlackRock）建议客户关注债券，尤其是有6%左右收益率且久期风险不高的短期债券，认为固定收益资产具有巨大吸引力。而一些对冲基金经理则认为，当前收益率可能处于“局部高点”，未来3到6个月内债券市场或有可观的回报空间。然而，也有观点指出，此次全球债券抛售并非单一因素驱动，而是各国特定财政和货币政策问题的综合体现。
3. 黄金价格续创历史新高
现货黄金价格在当天突破3620美元/盎司，再次刷新历史纪录，实现连续第七个交易日上涨，创下今年以来最长的连涨记录。
黄金的强劲表现得益于多重驱动因素：市场普遍预计美联储将在9月降息，并可能在未来几个月继续降息，宽松的货币政策环境通常利好黄金；前总统特朗普对美联储独立性的质疑，加剧了市场的不确定性，促使投资者寻求避险；全球地缘政治紧张，包括中美俄朝等主要大国之间的紧张关系，增加了全球范围内的不确定性，推升避险需求；此外，美元小幅走弱也使得以美元计价的黄金对其他货币持有者更具吸引力。
贝莱德的分析师表示，在高度不确定的时期，黄金作为对冲购买力下降的工具，其看涨潜力往往不受动量指标限制，各国央行也在持续增持黄金储备，以实现资产多元化。
4. 美国劳动力市场降温，美联储降息预期升温
最新公布的JOLTs（职位空缺和劳动力流动调查）数据显示，7月份职位空缺数量降至718.1万，低于市场预期的738万，创下去年9月以来的最低水平。这一数据明确表明美国劳动力市场正在降温。此外，美联储的“褐皮书”也指出，近期美国经济活动“增长甚微或没有增长”。
这些数据使得市场对美联储9月降息的预期持续升温，CME FedWatch工具显示降息25个基点的概率高达89.6%。美联储理事沃勒明确表示支持9月降息25个基点，并预计未来3至6个月将继续降息。高盛和花旗等机构也预测美联储将在9月、10月和12月连续三次降息25个基点，最终使联邦基金利率降至3.0-3.25%区间。
分析认为，美联储面临通胀仍高于目标但就业市场放缓的“滞胀”局面。除了职位空缺下降，劳动力市场还出现其他疲软迹象，例如新大学毕业生就业困难。此外，关税、移民限制以及学生贷款支付重启等因素持续对经济增长构成压力。美联储的“风险管理”策略旨在劳动力市场进一步恶化前采取行动。市场将密切关注本周五即将公布的美国非农就业报告，这将为美联储9月政策决议提供重要参考。
5. 国际贸易政策与地缘政治加剧
中国今天举行了一场大规模军事阅兵，以纪念二战胜利80周年，并展示其日益增长的军事实力和外交影响力。俄罗斯总统普京和朝鲜领导人金正恩出席了阅兵式，并与中国国家主席习近平会面。阅兵式上，中国展示了新型导弹、作战无人机和核能力弹道导弹等先进武器。前总统特朗普随后发文指责中俄朝三国“共谋对抗美国”。
此举被视为中国向世界投射军事力量，特别是在可能收复沿海领土的背景下，同时也旨在挑战美国主导的全球秩序，构建替代性地缘政治和经济架构。
在贸易政策方面，特朗普政府宣布将对印度商品的25%关税提高一倍至50%，这加剧了市场对全球贸易放缓的担忧。关税作为一项重要不确定因素，对企业规划和消费者都构成了影响。与此相关的是，美国已撤销台积电向其中国大陆南京工厂运输半导体设备的授权，进一步限制中国获取先进芯片技术，这显示出地缘政治紧张局势对全球供应链的深远影响。
三、货币政策与宏观展望
当前全球金融市场的核心逻辑围绕货币政策预期展开。美联储9月降息几成定局，高盛和花旗等机构预测美联储将在9月、10月和12月连续三次降息。这一预期转变主要基于美国劳动力市场显著放缓的现实。
在全球通胀趋势方面，尽管美联储可能降息，但核心通胀率仍高于2%的目标，这使得全球各国央行在应对通胀粘性与经济放缓之间面临艰难权衡。欧洲央行官员释放的谨慎信号，以及日本央行可能继续加息的预期，都反映出不同经济体在货币政策路径上的差异。
国际贸易政策的变化，尤其是特朗普政府的关税政策，持续对全球供应链和经济增长构成压力。关税被认为是导致价格上涨和销售下降的“滞胀”因素，促使企业重新评估其全球生产和采购策略。
四、风险提示与投资建议
对于风险偏好较高的投资者，可以关注美股科技板块的反弹机会，特别是在降息预期下受益的成长型股票，例如人工智能和半导体相关领域。同时，中国A股中的新兴产业链条，如人工智能算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、创新药等领域，根据摩根士丹利的分析，值得重点配置。
对于稳健型投资者，建议保持对黄金等避险资产的配置，当前黄金不仅受益于降息预期，还享有地缘政治和机构多元化需求的支撑。在债券市场方面，可以适当关注中长期美债的配置价值，一些分析师认为在当前收益率水平下，债券的吸引力正在提升。
需要特别关注的风险因素包括：美国非农就业数据可能超预期，从而影响降息节奏；全球地缘政治冲突升级可能加剧市场波动；中美贸易关系的持续不确定性仍是影响全球市场的重要变量。
投资有风险，入市需谨慎。所提及的资产标的仅供参考，不构成投资建议。建议听众进行独立的风险评估和专业咨询，以制定符合自身情况的投资策略。
五、结尾部分
感谢各位投资者朋友的收听。今天我们回顾了全球市场在多重因素交织下的表现：科技巨头裁决的利好、全球债市的结构性压力、黄金避险需求的爆发、美国劳动力市场数据的最新变化，以及地缘政治的复杂影响。市场正处于货币政策转向的关键窗口期，本周五即将公布的美国非农就业报告将提供重要参考。在当前复杂多变的市场环境中，保持适度的风险分散和灵活的仓位管理至关重要。
祝大家投资顺利，生活愉快！我们下期节目再见。
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