各位投资者，女士们，先生们，大家晚上好！欢迎来到我们的《全球市场收盘回顾》，我是您的特约撰稿人。现在是2025年9月2日，星期二，美国东部时间。在经历了一个漫长的周末假期后，全球金融市场以一个颇为严峻的开局拉开了九月序幕，各大主要股指普遍下挫，避险情绪与经济担忧相互交织，成为主导市场的主要力量。
今天，我们将聚焦全球市场收盘的几大关键事件：首先是科技巨头英伟达（NVIDIA）的股价重挫及其引发的反垄断担忧；其次是谷歌（Google）反垄断案的最新裁决；与此相关的是，全球债券市场遭遇普遍抛售，长期收益率飙升；再者是特朗普政府关税政策面临的法律挑战及其对市场的影响；最后，我们将关注黄金期货价格如何逆势创下历史新高。
今天全球各主要市场的收盘情况
全球金融市场在长周末休市后，迎来了严峻的周二开盘。根据我们掌握的最新消息，美股三大指数全线收跌，其中纳斯达克指数一度跌幅超过3%，创下自8月5日以来的最大单日跌幅，最终收跌0.79%，报21286.55点。标普500指数下跌0.71%，收于6414.47点，道琼斯工业平均指数也下跌0.58%，报45279.66点。VIX恐慌指数飙涨33.2%至20.72，创下8月初以来的最大单日涨幅和最高收盘水平，充分反映出市场的紧张情绪。
欧洲市场同样承压下行，德国DAX指数大跌2.29%，法国CAC 40指数下跌0.7%，英国富时100指数跌0.87%。相比之下，亚太市场表现分化，日经225指数逆势微涨0.29%，而中国A股则承受了较大压力，上证指数下跌0.45%，深证成指跌幅更是达到2.14%。
然而，在股市普遍下挫的背景下，商品市场却呈现出截然不同的强势表现。黄金期货价格强势上涨2.39%，报3600.2美元，再次站上高位并创下新的价格纪录。WTI原油期货和布伦特原油期货也分别上涨超过2.5%，显示出避险资金的显著流入。美元指数上涨0.58%至98.334，作为避险货币的地位得到强化，不过，市场对美联储降息的预期限制了其进一步上涨空间。加密货币市场情绪谨慎，比特币温和上涨1.31%至110677.55美元。
英伟达（NVIDIA）股价重挫及反垄断担忧
今天的市场焦点无疑是芯片巨头英伟达。最新发布的数据显示，英伟达股价盘中一度重挫9.53%，市值单日内蒸发约2790亿美元，创下美国公司市值有史以来的最大单日跌幅。整个半导体板块都受到了冲击，规模高达220亿美元的VanEck半导体ETF也录得自2020年3月以来的最大跌幅。
据权威机构报告，此次暴跌主要源于美国司法部向英伟达发出的传票，寻求该芯片制造商违反反垄断法的证据。此外，有媒体报道指出，英伟达在中国的主要竞争对手阿里巴巴正在开发自己的AI芯片，这进一步加剧了市场对其未来业绩的担忧。英伟达股价今日已跌至季均线附近，尽管技术上可能存在一定支撑，但分析师普遍认为，在大盘动荡的背景下，反弹空间将受到限制，短期走势或陷入震荡。
市场最新动态表明，投资者对人工智能领域高额投入的回报率质疑情绪正在加剧。尽管英伟达和其他芯片制造商的收入激增，但微软和谷歌在AI上的巨大投资并未显著提升其收入增长。投资者开始担忧，AI的资本支出高峰是否已经过去，且科技股估值已处于“高位”。
与此同时，中美科技竞争的加剧也为半导体行业带来了不确定性。美国政府撤回了台积电、三星电子、SK海力士等公司向中国供应部分芯片的豁免，此举将在未来四个月逐步生效。这明确显示半导体已成为中美贸易谈判的重要筹码，进一步加剧了相关企业的运营不确定性。中国将半导体视为国家战略脆弱性，已投入超过千亿美元寻求自给自足。英伟达方面已否认H100和H200芯片供应紧张的谣言，称有足够库存满足所有订单。
谷歌（Google）反垄断案裁决
说起来科技巨头，另一则重磅消息来自谷歌。联邦法官最新裁定，谷歌无需分拆其Chrome浏览器，这一结果被市场普遍解读为谷歌的重大胜利，导致其盘后股价飙升8.3%，并创下历史新高。这反映了市场对公司避免最严厉制裁的乐观情绪。苹果股价也因此受益，因为裁决允许谷歌继续向其支付费用以保持默认搜索地位，这笔费用占据苹果运营收入的约15%。
然而，裁决并非全无限制。谷歌被禁止使其AI成为安卓、Chrome和苹果设备上的默认搜索，并且需要披露其部分搜索引擎索引和数据。前助理司法部长Jonathan Kanter认为，尽管裁决排除了剥离Chrome等极端措施，但对谷歌在AI、产品分销和独家协议方面设置了限制。他强调，浏览器仍将是AI未来竞争的关键入口。裁决中要求谷歌披露数据的条款，为Perplexity等新兴AI公司提供了“启动搜索”的机会，使其能够利用谷歌的数据开发结合搜索和生成式AI的聊天机器人，从而与谷歌展开竞争。
市场专家对此次裁决的看法不一。有分析师认为，避免拆分是谷歌的巨大胜利，因为最坏的情况被避免了。但也有观点指出，谷歌已经占据了90%的搜索查询和70%的搜索广告收入，未来还有多少增长空间是个疑问。Deepwater Asset Management的Gene Munster指出，此次裁决让投资者更多地关注谷歌在AI方面的进展，例如AI概览和AI模式等新功能。他认为，尽管谷歌并非完全摆脱困境，但这些测试中的功能表现良好，让投资者对其未来发展持谨慎乐观态度。谷歌和司法部都可能对裁决提出上诉，案件最终结果仍有待观察，这表明监管机构正努力在快速变化的科技领域中，为创新者创造更公平的竞争环境。
全球债券市场抛售与长期收益率飙升
与此相关的是，全球债券市场今天也经历了一场大规模抛售，导致长期国债收益率飙升。英国30年期国债收益率达到1998年以来的最高水平，法国10年期国债收益率创2011年以来新高，而美国30年期国债收益率也再次上行，接近5%。根据我们掌握的数据，过去十年数据显示，9月是长期债券最不利的月份，中位数跌幅约2%。
债券市场的动荡反映了投资者对通胀预期上升、财政赤字扩大以及地缘政治风险的担忧。一些市场观察者认为，这是“债券义警”（Bond Vigilantes）在发挥作用，通过抛售债券迫使政府采取更负责任的财政政策。多个发达经济体，包括美国和欧洲，财政政策的轨迹被认为不可持续。法国政府面临即将到来的不信任投票，可能导致政府解散和新一轮议会选举，增加了政治不确定性。英国也面临巨大压力，需要在秋季预算中找到储蓄或增税以改善财政状况。
长期国债收益率的上涨对科技股等长久期资产构成压力，导致了股债双杀行情。ADP报告和周五的非农就业报告将成为影响美联储政策走向的关键数据。尽管市场普遍预期美联储将在9月降息25个基点，但若就业数据强劲，可能会引发对通胀卷土重来的担忧，并可能导致债券市场对降息反应冷淡，甚至收益率反而上升。RBC资本市场的Lori Calvo Sena指出，9月和10月通常是市场波动性较大的时期，估值高企和资金流向疲软都增加了市场的压力。
特朗普政府关税政策的法律挑战与最高法院上诉
就在全球债券市场承压之际，美国国内的贸易政策也再起波澜。美国上诉法院最新裁定，特朗普政府推行的部分全球关税措施违法。特朗普总统立即回应称，将向最高法院上诉，并强调关税对国家经济至关重要，指出没有关税，美国经济将面临“严重麻烦”。
尽管该裁决尚未最终落地，但关税政策前景的不确定性再次升温，引发了市场担忧。总统本人认为，今天的股市下跌部分原因就是因为市场需要关税。关税收入对于美国财政至关重要，标普此前维持美国信用评级部分原因就是因为关税收入增加。如果关税收入减少，将给已经高企的财政赤字带来更大压力，加剧债券市场的担忧。前副总统迈克·彭斯的前幕僚长Marc Short表示，法院的裁决是纳税人的胜利，他认为征收关税的权力属于国会，而非行政部门。他预计特朗普政府将通过232条款和301条款等其他途径继续推行关税政策。
此案还涉及总统依据《国际紧急经济权力法》(IEEPA)实施关税的权限，最高法院的裁决将可能对总统未来的行政权力产生深远影响。Atlantic Council的Fred Kempe表示，无论是国家还是公司，都不应期望从上周的裁决中获得任何关税的清晰度，该裁决反而削弱了政府在贸易谈判中利用关税作为筹码的能力。
与此同时，国际贸易格局也在发生变化。据我们掌握的最新消息，中印俄三国领导人在中国的一次峰会上呈现出团结一致的姿态，印度和俄罗斯的领导人甚至手拉手走向中国国家主席，这被视为对美国总统的公开挑战。俄罗斯和中国还签署了“西伯利亚力量2号”天然气管道协议，旨在将俄罗斯对欧洲的天然气销售转向中国，以应对西方的制裁。这些地缘政治动态，无疑为全球贸易政策增添了更多复杂性。
黄金期货价格创历史新高
在全球市场动荡不安的背景下，黄金期货价格表现强劲，强势上涨2.39%，报3600.2美元，再次站上高位并创下新的价格纪录。现货黄金盘中更是涨破3500美元关口，创历史新高。
黄金价格的飙升主要源于避险需求的飙升。在全球股市普遍下挫、经济数据疲软、地缘政治紧张以及美联储政策不确定性加剧的背景下，投资者对避险资产的青睐推动黄金价格上涨。市场对美联储9月降息25个基点的预期概率约为69%（部分数据甚至显示高达90%），这降低了持有无息黄金的机会成本，使其吸引力增加。
商品市场的最新动态表明，黄金与原油价格同步上涨反映了对通胀预期升温的担忧。尽管美元作为避险货币地位得到强化，但美联储降息预期限制了美元的进一步上涨空间，也间接支撑了黄金。据彭博社报道，一位策略师指出，黄金的强劲表现被视为市场对“滞胀”担忧的信号。
全球通胀趋势和各国央行应对措施
全球通胀趋势及其对各国央行政策的影响是我们持续关注的重点。根据最新发布的数据，欧洲8月核心PCE物价指数符合预期，但商品贸易逆差意外大幅扩大。虽然欧洲央行预计9月将维持利率不变，但鉴于反通胀形势以及低于2%目标的潜在风险，央行将保持鸽派立场。然而，来自Nomura的欧洲经济学家指出，尽管预期通胀将温和上涨，但德国的数据可能带来意外，其通胀率已高于2%。这表明欧洲央行可能需要更加谨慎地权衡增长与通胀风险。
在美国，虽然7月核心PCE物价指数符合预期，但高盛将美国三季度GDP增速预期下调至1.6%，相比二季度的3.2%明显放缓，市场对“滞胀”的担忧重燃。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济研讨会上的表态将9月降息的市场预期概率推高至89.2%。摩根大通已调整其预期，认为美联储将从9月开始连续三次降息，每次25个基点，使政策利率降至3.5%。这一预测调整的主要依据是美国就业市场和整体经济已现放缓迹象，ISM制造业PMI连续第五个月位于50下方。
值得关注的是，市场对美联储降息的预期，并不总是意味着债券收益率会下降。一些分析师，如National Alliance的Andy Brener指出，即使美联储在9月降息25或50个基点，债券市场也可能反应平淡，甚至因对通胀的担忧而出现收益率上升的情况。这突显了当前市场对央行政策路径和宏观经济前景的复杂情绪。
加密货币市场的表现
加密货币市场今天展现出相对温和的表现。比特币价格上涨1.31%，报110677.55美元，而以太坊则下跌0.92%，报4274.80美元。
据我们掌握的最新消息，比特币恐惧和贪婪指数在2025年经历了显著波动，4月份一度跌破10，甚至低于2022年FTX崩盘时的水平。当前市场情绪的复杂性在于，尽管比特币价格维持在相对高位，但投资者心理仍然偏向谨慎。加密货币市场的行为往往具有强烈的情绪驱动特征，当股市下跌时，部分资金可能流向加密货币市场寻求替代性投资机会。然而，监管不确定性、宏观经济压力和地缘政治紧张局势仍然是影响加密货币价格的重要因素。
说起来加密货币，特朗普家族支持的“世界自由代币”也在今天引发关注。据最新报道，该代币已开始交易，并拥有近60亿美元的市值。与此同时，Anthropic完成了130亿美元的融资，估值达到1830亿美元。Perplexity等新兴AI公司也受益于谷歌反垄断案中数据共享的裁决，为其提供了发展空间。这些都表明，尽管市场情绪谨慎，但AI和Web3领域的创新和投资仍在继续。
总结与投资建议
今天全球市场的开局可谓是充满挑战，避险情绪高涨，科技股面临回调压力，债券市场动荡不安，而政策不确定性则贯穿始终。
从投资策略来看，面对当前复杂多变的市场环境，投资者需要保持高度警觉并采取差异化的配置策略。市场专家普遍建议，鉴于市场波动性可能持续加剧，投资者应重新审视科技股的估值，特别是人工智能相关企业的投资回报预期。美联储降息周期的开启虽然有利于风险资产，但经济放缓的担忧可能限制涨幅空间。地缘政治风险虽然总体可控，但突发事件仍可能引发短期剧烈波动。
对于保守型投资者，应重点关注避险资产配置，增加黄金、美债等安全资产比重，适度配置高分红股票和稳定收益类资产。在股票投资中，优选防御性板块如公用事业、消费必需品等。稳健型投资者可采取平衡配置策略，在维持一定避险资产比重的同时，适度参与优质成长股投资。重点关注业绩确定性高、估值合理的中大型公司，特别是在政策支持下的新兴产业龙头。积极型投资者可在严格控制风险的前提下，把握市场调整带来的优质资产买入机会。重点关注科技创新、消费升级、绿色转型等长期增长主题，但需做好充分的风险管理和仓位控制。
风险声明：投资有风险，入市需谨慎。本文所提及的资产标的仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在做出任何投资决策前，应进行独立的风险评估并寻求专业的咨询。市场走势受多种因素影响，过往表现不预示未来结果。
感谢您的收听与阅读。希望今天的市场回顾能为您提供有价值的参考。祝您投资顺利，生活愉快！我们下期再见！