尊敬的投资者朋友们，大家晚上好！欢迎收听本期的《全球市场收盘回顾》。
现在是美国东部时间2025年9月11日，星期四。今天全球金融市场在多重因素交织下，展现出复杂而分化的格局。美股三大股指再次刷新历史新高，其中小盘股表现尤其抢眼，市场对美联储降息的预期进一步升温。与此同时，欧洲股市温和上涨，欧洲央行维持利率不变，亚太市场则呈现分化，其中中国A股表现亮眼。大宗商品市场两极分化，黄金的避险属性得到凸显，而原油价格则面临需求担忧。本期节目，我们将深入探讨美联储降息预期背后的经济数据、AI板块的持续狂热与市场结构性分化、欧洲央行及亚太市场的最新动态，以及国际贸易政策变化和主要商品与加密货币市场的表现。
一、全球主要市场收盘表现概览
今天全球主要股票市场延续了近期的趋势，整体呈现涨多跌少的局面，但内部结构性差异显著。
• 美国股市：美股三大指数全线上涨，再次刷新历史纪录。道琼斯工业平均指数收于46,107.79点，上涨1.36%，显示蓝筹股重新获得青睐。标普500指数攀升至6,587.46点，涨幅0.85%，再创历史新高。科技股为主的纳斯达克综合指数上涨0.72%，报收22,043.07点。值得注意的是，罗素2000小盘股指数大幅上涨1.72%，其表现明显优于大盘，这通常被市场解读为投资者对美国本土经济复苏信心的增强。
• 欧洲股市：欧洲主要股指表现平稳，整体呈现温和上涨。英国富时100指数上涨0.78%至9,297.58点，德国DAX指数小幅上涨0.30%至23,703.65点，法国CAC 40指数涨幅0.80%至7,823.52点，欧洲斯托克50指数上涨0.47%至5,386.77点。
• 亚太股市：亚太市场表现分化明显。日本日经225指数上涨1.22%至44,372.50点，主要受益于日元相对疲软和出口企业业绩改善预期。然而，香港恒生指数下跌0.43%至26,086.32点，受到地产和金融板块的拖累。中国A股市场表现突出，上证指数大涨1.65%至3,875.31点，深证成指更是强势上涨3.36%至12,979.89点。澳大利亚ASX200指数小幅下跌0.29%至8,805.00点，主要受资源股疲软影响。
• 大宗商品：大宗商品市场出现显著分化。黄金期货价格上涨0.89%至3,676.20美元/盎司，继续保持强势。WTI原油期货下跌2.28%至62.22美元/桶，布伦特原油期货下跌1.87%至66.23美元/桶，油价承压。
• 外汇市场：美元指数下跌0.27%至97.51，欧元兑美元则维持在1.17上方。
• 加密货币：数字资产市场整体保持相对稳定，比特币价格小幅上涨0.43%至114,450.17美元，以太坊涨幅更为明显，上涨1.73%至4,424.39美元。Solana (SOUL) 代币也攀升至226美元。
二、美联储降息预期增强与美国就业市场疲软
今天，市场焦点再次集中在美国的通胀和就业数据上，这些数据直接影响着美联储的货币政策路径。
2.1 CPI数据符合预期但仍偏高
根据最新发布的数据显示，美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨2.9%，环比上涨0.4%，略高于预期；核心CPI同比上涨3.1%，环比上涨0.3%，基本符合市场预期。尽管这些数字略超或符合预期，但仍高于美联储设定的2%通胀目标。
Rick Santelli指出，0.4%的环比涨幅和3.1%的核心CPI同比涨幅，表明通胀水平“偏暖”，而非完全“冷却”。他认为，这其中的服务业通胀仍具黏性，商品通胀也开始显现。对此，Lazard首席执行官Peter Orszag预计，核心通胀将在今年底至明年初面临上行压力，因为目前约有四分之一的关税影响已传导至消费者价格，而历史上这一比例可达90%至95%。
然而，WisdomTree的Jeremy Schwartz则认为通胀趋势正在下降，美联储应忽略“关税引发的噪音”，关注基础通胀趋势。摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli也观察到部分关税价格已传导至核心商品通胀，预计核心PCE（美联储偏爱的通胀指标）将保持在3%左右。
2.2 就业市场数据显著疲软
与通胀数据形成对比的是，美国劳动力市场显露出显著疲软的迹象。最新公布的首次申请失业金人数飙升至26.3万人，远高于预期的23.5万人，这是自2024年10月以来首次突破25万大关，并达到2021年10月以来的最高水平。此外，劳工部最新修订数据显示，过去12个月美国新增就业岗位比此前统计少91.1万个，这一“史诗级”下修反映出美国就业市场的实际表现远比此前数据显示的更为疲软。
Rick Santelli表示，尽管劳动节假日因素可能导致数据被夸大，但首次申请失业金人数突破25万是一个“预警信号”，意味着劳动力市场需要更多关注。然而，摩根大通资产管理公司的David Kelly则提醒，假期周的失业金数据通常“非常糟糕”，可能夸大了劳动力市场的恶化程度，预计下周数据可能回落。
2.3 市场对降息的完全定价与观点碰撞
综合上述数据，市场对美联储降息的预期空前强烈。利率期货市场目前已完全消化美联储将在2025年底前降息三次的预期，分别在9月、10月和12月的会议上各降息25个基点。美股三大指数因此全线上涨，标普500指数再创历史新高。小盘股罗素2000指数的大幅上涨，通常反映投资者对美国本土经济复苏的信心增强。
关于降息幅度，虽然有讨论50个基点的可能性，但多数分析师认为25个基点的降息更符合预期。Marathon Asset Management的Bruce Richards坚信，50个基点降息已“出局”，25个基点是“板上钉钉”。他认为，美联储降息更多是出于对就业的关注，而非经济衰退风险，因为预计本季度GDP增速仍将达到3%。
有分析指出，美联储可能已默默接受3%的通胀目标。美国银行的Aditya Bhave认为，通胀可能在未来一年 plateau 在3%左右，如果核心PCE能降至2.6%（关税影响消退后），美联储可能会接受，这意味着中性利率的上升。
2.4 财政状况与关税影响
据权威机构报告，美国财政部公布的预算赤字下降了9%至3450亿美元，这主要得益于关税政策提升了海关收入。然而，即便如此，2025财年累计赤字仍在增长，已达到1.973万亿美元，比去年同期高出760亿美元，或增长4%，表明财政压力依然存在。
美国商务部长Howard Lutnick指出，关税每个月带来400亿美元收入，这有助于降低赤字。他认为，10%或以下的关税主要由制造商和分销商承担，消费者并不会感受到价格上涨；而高于15%的关税则会被部分传导。Lutnick部长还预测，受关税政策刺激，美国将在明年第一季度迎来建筑业就业的“最佳季度”，并推动明年GDP增长超过4%。
三、AI板块持续狂热与美股市场结构性分化
人工智能（AI）无疑是当今全球金融市场最炙手可热的“世俗性驱动力”，其狂热程度仍在不断刷新纪录，但这种狂热也导致了美股市场出现显著的结构性分化。
3.1 AI作为核心增长动力
摩根士丹利强调，即便9月下半月市场需要谨慎，AI在2026年可见性的增强也难以被干扰，这表明市场对AI前景的信心非常坚定。Evercore ISI的Julian Emanuel预测，由AI驱动的牛市将持续至明年底，标普500指数可能达到7750点。
3.2 市场涨势集中于科技巨头与估值风险
AI狂热最直观的体现是科技巨头股价的惊人表现。甲骨文（Oracle）暴涨36%，创下自1992年以来的最大单日涨幅，市值增加2440亿美元。甲骨文的联合创始人Larry Ellison也因此一度超越埃隆·马斯克，短暂成为世界首富。甲骨文的强劲表现被视为AI板块反弹的重要推手，并带动博通（Broadcom）、AMD等相关个股同步上涨。
然而，这种涨势高度集中。有分析指出，标普500指数的涨幅有90%来自AI相关公司。BlackRock的专家也表示，目前标普500指数市值的43%由AI驱动，所有的利润增长也来自AI，显示出高度单一的焦点。
这种集中度也带来了高估值风险。目前，标普500指数的预期市盈率高达23倍，远高于过去10年18倍的平均水平，处于过去20年的第95个百分位；纳斯达克100指数的预期市盈率也达到了28倍。这表明高估值主要由少数大型科技股推动，而中型股和小型股的估值则更为合理。
3.3 市场结构性牛市特征
当前的美股市场呈现出明显的结构性牛市特征，而非典型的周期性普涨。资金正从非AI核心板块流出，缺乏增量资金来支撑全面上涨。这意味着，赚钱的机会主要集中在少数“明星股”上，普通板块若跟不上节奏，投资者可能面临“被套牢，看着别人吃肉”的局面。
不过，SoFi的Liz Thomas认为，随着美联储开启降息周期，市场广度将有所扩大，小盘股、医疗保健、金融甚至能源板块都有机会。Strategas的Chris Verrone也观察到，大宗商品、澳元和加元等经济敏感资产都在发出积极信号，预示着全球经济增长的重新启动，这将利好更广泛的市场板块。
3.4 AI基建的巨大投入与质疑
AI的快速发展离不开巨大的基础设施投入。KKR指出，AI基础设施的建设是一个全球现象。每年7000亿美元的资本支出，已经相当于上世纪90年代光纤网络建设的总投入。数据中心的电力消耗预计在未来10年内将占全球总电力的10%，相当于印度在2030年的总耗电量。
说起来，甲骨文与OpenAI签署的3000亿美元合同备受关注。然而，也有市场声音对这份巨额合同的真实性提出质疑。有分析指出，OpenAI自身的年收入仅120亿美元，预计到2029年累计亏损将达1150亿美元，要到2030年才可能实现盈利。那么，这份3000亿美元合同的资金从何而来？该合同约定五年执行，从2027年开始，意味着每年600亿美元。这种巨额订单，即便是其他科技巨头也难以企及。一些评论员甚至将其与当年孙正义、Larry Ellison和Sam Altman曾讨论过的“星际之门计划”相提并论，暗示这可能更像是一个“空头支票”或宽泛的协议，而非真实的订单落地。
3.5 芯片行业的乐观前景
在AI狂潮的推动下，半导体行业也表现强劲。费城半导体指数走高，美光科技（Micron Technology）领涨。花旗分析师预计，AI发展将推动DRAM和NAND在2026年出现短缺，并重申了对美光科技的“买入”评级，显示市场对内存需求前景持乐观态度。
四、欧洲央行政策维持不变，亚太市场表现分化
在全球两大经济体——美国和中国——各自演绎着不同的市场故事之际，欧洲央行和亚太市场也展现出独特的政策立场和区域性差异。
4.1 欧洲央行维持利率不变
今天，欧洲央行（ECB）连续第二次维持三大关键利率不变，存款便利利率、主要再融资利率和边际贷款利率分别保持在2.00%、2.15%和2.40%。
欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，“欧洲区去通胀过程已结束，通胀水平处于我们希望的位置”。同时，欧洲央行上调了2025年欧元区经济增速预期至1.2%（此前为0.9%），但将2027年通胀预测下调至1.9%（此前为2%）。这一调整为未来的政策转向预留了空间，也强化了市场对年底降息的预期。
然而，拉加德行长也警示称，高关税、欧元走强以及全球竞争加剧预计将对经济增长构成抑制。尽管法国的政治动荡和债务问题引发担忧，但市场目前反应相对平静。
4.2 亚太市场表现分化
亚太股市今天呈现明显分化格局。
• 日本市场：日经225指数上涨1.22%，部分受益于日元相对疲软以及出口企业业绩改善预期。值得一提的是，**日产汽车（Nissan）**与美国达成协议，将其汽车进口关税从25%降至15%，尽管仍高于此前的水平，但这有助于其成本控制和业务周转。关于日本央行（BoJ），多数经济学家预计将在今年加息，其中10月被认为是可能性最高的时点，但也有约三分之一的受访者认为可能更晚。
• 香港市场：香港恒生指数下跌0.43%，主要受地产和金融板块拖累。**阿里巴巴（Alibaba）**作为中国科技巨头，计划通过发行零息可转换债券筹集32亿至37.1亿美元，这笔今年最大的此类交易对香港股市造成了一定压力。这些资金将用于拓展其国际电商业务和数据中心，并投入AI研发。此举虽然表明公司积极布局，但也因其高昂成本可能导致自由现金流转负。
• 中国A股市场：中国A股市场表现突出，上证指数大涨1.65%，深证成指更是强势上涨3.36%，成为亚太地区的亮点。中国央行通过持续实施买断式逆回购操作，向市场注入长期流动性，有效缓解了市场对资金面紧张的担忧。
◦ 针对中国市场，观点存在一定分歧。UBS首席执行官Sergio Ermotti将中国视为“明确的威胁”，因为中国对欧洲的出口不断增长，正在抢占市场份额。他还提到中国的“产能过剩”正在导致通缩压力。
◦ 然而，也有观点认为中国市场存在机遇。Sinovation Ventures的CEO Kai-Fu Lee表示，中国AI模型在技术上落后美国3-4个月，但其开源模型正在迅速获得市场信任。他认为，中国公司在AI商业化和盈利方面可能比美国同行更快实现盈利，因为中国市场竞争激烈，迫使企业更快实现收支平衡。
◦ 此外，中国的“反内卷”政策也正在改善部分行业的利润率，推动自7月以来市场的表现。
• 澳大利亚市场：ASX200指数小幅下跌0.29%，主要受资源股表现疲软影响，反映出投资者对全球经济增长前景的谨慎态度。
• 韩国市场：**韩国综合指数（Kospi）**今天创下历史新高，涨幅达0.9%，受益于韩国总统的政策改革预期以及软银对一家金融服务公司（Klarna）的投资成功。值得一提的是，此前因美国移民突击检查，300名韩国工人被拘留一事曾令投资美国的韩国企业感到不安，但目前这些工人已被释放并计划返回韩国。
五、大宗商品市场分化，黄金强势而原油承压
在央行政策和地缘政治多重影响下，大宗商品市场今天呈现出显著的分化走势，凸显了避险与风险资产的不同命运。
5.1 黄金的避险吸引力持续增强
黄金期货价格上涨0.89%至3,676.20美元/盎司，继续保持强势地位。黄金的上涨主要得益于多重利好因素：首先，美联储降息预期持续升温，降低了持有黄金的机会成本，提升其吸引力。其次，全球地缘政治风险持续存在，例如俄罗斯无人机多次入侵波兰领土导致紧张局势升级，以及中东地区冲突不断，都增加了市场的避险需求。
Rick Santelli指出，金价已突破经通胀调整后的历史高点，他认为这是一个“非常好的交易”。此外，美元指数下跌0.27%至97.51，为黄金等以美元计价的避险资产提供了额外支撑。短期内，有分析师预计黄金价格可能在3800至3900美元区间触顶。
5.2 原油市场面临需求担忧
与黄金的强势形成鲜明对比的是，原油市场面临较大压力。WTI原油期货下跌2.28%至62.22美元/桶，布伦特原油期货下跌1.87%至66.23美元/桶。
油价下跌主要受全球经济增长担忧和需求前景不明朗的影响。尽管地缘政治紧张局势依然存在，例如以色列对卡塔尔的袭击导致中东地区紧张局势持续，但市场对供应中断的担忧有所缓解。
**国际能源署（IEA）**的最新预测显示，全球石油供应过剩局面将进一步扩大。IEA预计，2026年全球石油产量将超过消费量，平均每日过剩331万桶。IEA的分析师指出，需求增长正在放缓，而OPEC+成员国以外的产油国产量不断增加，导致市场无法吸收如此大的增量供应。中国作为主要的石油进口国，其战略储备虽然在持续增加，但未来能够吸收的过剩量仍然有限。
六、提及最多的5个股票标的深度解析
除了宏观事件，今天的市场也因为几只个股的突出表现而备受关注。以下是提及最多的五只股票：
1. Oracle (甲骨文)
◦ 突出表现与AI催化剂：甲骨文股价在前一交易日暴涨36%，创下自1992年以来的最大单日涨幅，市值增加了2440亿美元。这种惊人涨幅被普遍认为是AI板块反弹的重要推手。其背后是市场热议的甲骨文与OpenAI签订的3000亿美元合同，旨在推动AI领域的发展，提供强大的计算能力。
◦ 市场质疑：尽管涨势惊人，但也有声音对这份3000亿美元合同的资金来源和OpenAI自身的盈利能力提出质疑。有评论指出，OpenAI自身的年收入仅为120亿美元，预计到2029年将累计亏损1150亿美元，要到2030年才可能实现盈利。因此，这笔巨额订单的真实性引发了“空头支票”的猜测。
◦ 长期展望：尽管存在短期质疑，但AI对计算领域带来的“剧变”是公认的趋势。甲骨文此次的强劲表现，无疑将其推到了AI基础设施建设的前沿。
2. Alibaba (阿里巴巴)
◦ 股价波动与大规模融资：阿里巴巴股价今天下跌，对香港股市造成拖累。该公司正领头中国科技巨头的融资潮，寻求通过零息可转换债券发行32亿至37.1亿美元，成为今年最大的此类交易。
◦ 战略目的：这些资金将主要用于扩展其国际电商业务和数据中心，并投入数亿美元增加AI增强功能。
◦ 成本考量：发行零息债券虽然对投资者具有吸引力（无固定利息支付），但对阿里巴巴来说，这是一项“非常昂贵的举措”，可能导致公司自由现金流转为负值。这表明阿里巴巴在AI和国际扩张上的决心，但也伴随着巨大的财务投入。
◦ AI发展：阿里巴巴在AI领域也获得了显著关注，特别是其开源模型 Qwen AI 获得了信任和发展。
3. Adobe (奥多比)
◦ 财报与股价表现：Adobe在盘后公布的财报显示收益超出预期，股价在盘后交易中上涨，尽管随后涨幅有所收窄。公司管理层表示，其AI产品创新和市场执行力将有助于提升总收入和每股收益目标。
◦ AI战略与市场看法：Adobe的AI战略及其在面对新竞争者时的表现是市场关注的焦点。一些分析师认为Adobe在AI方面表现落后，甚至被视为“海报儿童”，但公司坚称其Firefly AI产品创新和市场执行力能够提升总收入和每股收益目标。
◦ 估值与竞争：尽管Adobe的收入增长快于市场平均水平，但其市盈率（15-16倍）却低于市场平均水平（21倍）和同行Salesforce（19-20倍），显示市场对其存在一定的疑虑。市场期待Adobe能通过有效的AI战略和商业模式来证明其价值。
4. Solana (SOUL)
◦ 代币上涨与生态系统投资：Solana的SOUL代币价格上涨至226美元。Multicoin Capital和Galaxy Digital等投资公司正在积极投资Solana生态系统，并牵头成立了一家名为Forward Industries的Solana财库公司，达成了一笔16.5亿美元的交易。Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani表示，他个人就投资了2500万美元，并自2018年起就已投资Solana，相信其互联网资本市场的愿景。
◦ 技术优势与DeFi：Solana区块链被认为是世界上性能最好的区块链之一，每天可处理高达140亿笔交易，足以结算全球所有证券市场。它还拥有繁荣的去中心化金融（DeFi）生态系统，通过Staking和DeFi策略为股东创造收益。
◦ 宏观环境影响：较低的利率被视为对Solana有利，因为它鼓励建设者进行创新和投资。
5. Figure Technologies
◦ IPO表现与核心业务：这家区块链借贷公司在纳斯达克上市首日股价上涨近30%，但也有观点认为其表现平淡，不如其他加密货币IPO那样“疯狂”，最终收涨24.5%。Figure Technologies的核心业务是基于区块链的房屋净值贷款及相关金融服务。通过区块链技术，它使贷款流程更快、手续费更低、更透明。
◦ 创新方向与盈利能力：公司还在推动资产代币化和稳定币支付等创新业务。Figure Technologies自2024年已实现盈利，2025年上半年盈利进一步改善。
◦ 估值风险：尽管其基本面良好且具有长期潜力，但短期内IPO定价带来的较高估值，可能导致股价短期波动剧烈。投资者需根据自身风险承受能力谨慎操作。
七、国际贸易政策变化及其市场影响
国际贸易政策的变化，尤其是关税政策，持续在全球经济版图上投下阴影，影响着通胀、企业战略和全球供应链。
7.1 关税政策的持续影响
美国商务部长Howard Lutnick指出，特朗普政府的关税政策持续对全球贸易造成显著冲击。他强调，这些关税带来了大量的海关收入，每个月高达400亿美元，部分用于弥补美国的预算赤字。Lutnick部长还预测，受关税刺激，美国将在总统任期内建设超过10万亿美元的工厂，带动明年GDP增长超过4%，并创造数百万技术工人就业岗位。
7.2 墨西哥对华关税政策
今天最引人关注的贸易新闻之一是，墨西哥计划对中国汽车、钢铁、纺织品等产品征收高达50%的关税。此举被普遍解读为墨西哥在配合美国的保护主义立场，为明年可能进行的《北美自由贸易协定》（USMCA）重新谈判做准备。
这一政策不仅影响中国，也将波及在华生产并出口至墨西哥的其他亚洲国家和欧洲企业。例如，一些欧洲汽车制造商在中国设厂，然后将汽车运往墨西哥销售，将直接受到影响。
7.3 关税对通胀和消费者的影响
分析师对关税的通胀影响看法不一。Lazard首席执行官Peter Orszag认为，目前约有四分之一的关税影响已传导至消费者价格，而历史上这一比例可达90%至95%，因此预计核心通胀在未来几个月仍将面临上行压力。摩根大通的Michael Feroli也观察到，核心商品通胀的加速可能与关税传导有关。
然而，Rick Santelli则认为，关税的影响更可能是一次性冲击，而非持续的通胀驱动因素，因为企业通常会为了维持销量而吸收部分成本。商务部长Lutnick也支持这一观点，他认为低于10%的关税通常由制造商承担，消费者感受不到。
7.4 全球供应链的多元化
面对日益复杂的贸易环境，亚洲和欧洲地区正在积极推动贸易伙伴多元化，以减少对单一市场的依赖。这被视为企业和国家应对地缘政治风险和贸易不确定性的重要战略。
八、加密货币市场与商品市场的深度分析
8.1 加密货币市场的表现与机构热情
今天的加密货币市场在传统金融市场风险偏好改善和机构投资者持续流入的背景下，整体保持了相对稳定，并呈现出积极的上涨态势。比特币价格小幅上涨0.43%至114,450.17美元，以太坊上涨1.73%至4,424.39美元，Solana (SOUL) 代币也攀升至226美元。
Galaxy CEO Mike Novogratz认为，比特币目前处于“盘整”阶段，部分原因在于许多新的财库公司正在投资其他山寨币。但他预测，随着美联储开始降息周期，比特币将在今年底迎来“另一次大涨”。
Solana生态系统尤其受到机构青睐。Multicoin Capital、Galaxy Digital和Jump Crypto牵头达成了16.5亿美元的交易，成立了Forward Industries，一家专注于Solana的财库公司。Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani指出，Solana区块链以其卓越的性能脱颖而出，每天能够处理140亿笔交易，这甚至超过了全球所有证券市场一天的交易总量，使其成为金融市场区块链的理想选择。此外，Solana还拥有繁荣的去中心化金融（DeFi）生态系统，通过质押（Staking）和DeFi策略为股东创造收益。
值得关注的是，加密货币市场的监管环境也正在发生变化。美国证券交易委员会（SEC）主席Paul Atkins表达了希望所有市场都能“链上化”的愿景，这被视为对加密行业发展的一个“根本性转变”和“激进声明”。
此外，新的加密企业也在积极寻求上市。区块链借贷公司Figure Technologies今天在纳斯达克上市，股价一度上涨近30%，最终收涨24.5%。另一家加密货币交易所Gemini（由温克莱沃斯兄弟创立）也预计将在明天上市。这些IPO活动表明市场对加密资产的兴趣和风险偏好正在回升。
8.2 大宗商品市场：黄金与原油分道扬镳
如前所述，大宗商品市场今天呈现出明显的“冰火两重天”。
• 黄金的强劲表现：黄金期货价格上涨0.89%至3,676.20美元/盎司，继续保持强势。这种表现主要源于美联储降息预期的升温、全球地缘政治风险的持续以及美元指数的走弱。Rick Santelli强调，金价已突破经通胀调整后的历史高点，他将其视为一个“非常好的交易机会”。
• 原油的承压局面：WTI原油期货下跌2.28%至62.22美元/桶，布伦特原油期货下跌1.87%至66.23美元/桶。油价下跌主要受到全球经济增长担忧和需求前景不明朗的影响。尽管中东地区的冲突等地缘政治紧张局势依然存在，但市场似乎对供应中断的担忧有所缓解。 国际能源署（IEA）Toril Bosoni表示，尽管中国等国正在增加战略储备，但市场很难吸收如此巨大的过剩供应。
九、投资策略与风险提示
在当前充满不确定性但也蕴含机遇的全球金融市场中，投资者需要保持清醒的头脑和灵活的策略。
9.1 投资策略建议
• 美股方面：对于风险偏好较高的投资者，AI相关板块仍然是值得关注的重点，特别是在甲骨文等科技巨头强劲表现带动下的投资机会。同时，随着美联储降息预期的增强，小盘股和周期性板块（如工业、材料和电力股）也可能迎来补涨机会。
• 亚太市场：中国A股市场在政策支持下的表现值得重点关注，尤其是在中国央行注入流动性以及“反内卷”政策可能改善企业盈利的背景下。此外，中国和亚洲的AI相关公司，在估值相对较低的情况下，也可能提供增长机会。
• 加密货币：Solana生态系统因其技术优势和机构投资的涌入而备受关注。比特币在经历盘整后，随着美联储降息，预计年底可能迎来新一轮涨势。
• 避险资产：在不确定性持续存在的背景下，黄金作为避险资产的吸引力依然强劲，美元走弱和降息预期为其提供了支撑。
9.2 风险提示
全球市场仍然面临多重风险，投资者务必谨慎：
• 高估值风险：美股尤其是在AI驱动下，标普500和纳斯达克100的估值已处于历史高位，如果科技巨头出现回调，可能拖累大盘指数。
• 政策不确定性：尽管市场普遍预期美联储将降息，但通胀黏性和就业数据的不确定性，仍可能导致美联储在沟通上出现市场不乐见的“鹰派降息”。此外，关税政策对通胀和企业盈利的长期影响仍不明确。
• 地缘政治风险：波兰和俄罗斯之间的无人机事件、中东冲突、全球贸易关税加剧等，都可能随时引发市场波动。
• AI热潮的潜在泡沫：对AI的过度狂热可能导致估值脱离基本面，对甲骨文与OpenAI合作的质疑，也提醒我们警惕“口头协议”或“虚假订单”带来的风险。
结尾部分
各位投资者朋友，今天我们详细回顾了全球金融市场的最新动态。从美联储降息预期增强与美国就业市场疲软，到AI板块持续狂热与美股结构性分化，再到欧洲央行政策的稳健与亚太市场的区域差异，以及大宗商品市场的两极分化，我们看到一个在多重力量拉扯下不断演变的市场格局。
最核心的关注点仍是美联储的降息路径和AI技术对经济的颠覆性影响。前者将为市场提供流动性支撑，后者则持续创造结构性增长机遇。但同时，国际贸易政策的变化和地缘政治风险也时刻提醒我们，全球化背景下的市场复杂性。
投资有风险，入市需谨慎。 本期节目所提及的资产标的仅供参考，不构成任何投资建议。在做出任何投资决策前，建议您进行独立的风险评估和专业的咨询。
感谢您的收听！祝您投资顺利，我们下期再见！