各位投资者朋友，晚上好！欢迎收听今日的《全球市场收盘回顾》。现在是2025年9月10日，星期三，美国东部时间收盘之际。
今天，全球金融市场在一系列宏观经济数据、企业财报以及地缘政治事件的交织影响下，展现出复杂而又激动人心的走势。美股三大指数表现分化但科技股引领整体上扬，标普500指数和纳斯达克综合指数双双创下历史收盘新高，反映出市场对人工智能（AI）领域的狂热追捧和对美联储降息的强烈预期。与此同时，地缘政治风险在中东和欧洲持续升温，避险资产如黄金和原油表现强劲。本期节目，我们将深入探讨甲骨文（Oracle）AI业务的爆发式增长、美联储降息预期的增强、中东和欧洲的地缘政治紧张、IPO市场的显著复苏，以及各类研究机构对美国经济状态的最新看法。
AI狂潮席卷：甲骨文的飞升与市场重塑
今天市场最引人注目的事件莫过于甲骨文（Oracle）股价的爆发式增长。根据我们掌握的最新消息，甲骨文公司公布了强劲的云计算业务展望，特别是其云基础设施（OCI）部门的收入表现，推动公司股价大幅飙升，盘中最高一度上涨43%，收盘时仍录得35.2%的涨幅。这不仅是甲骨文自1992年12月以来的最佳单日表现，更使其市值暴增约1900亿至2000亿美元，一举将公司创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）推上全球首富宝座，超越了埃隆·马斯克。
甲骨文的这一表现，其核心驱动力是其前所未有的积压合同额。据权威机构报告，公司积压合同总额达到4550亿美元，同比猛增超过三倍。其中，最令人震惊的是，OpenAI与甲骨文签订了一份价值高达3000亿美元的算力采购合同，约定在未来五年内，从2027年开始购买甲骨文的算力服务。甲骨文还预计其云基础设施收入将增长55%达到33亿美元，并预计未来几年内，云基础设施部门的年收入将从今年的180亿美元飙升至2038年的1440亿美元，复合年增长率高达77%。这些数据无疑给市场注入了一剂强心针，表明AI基础设施建设需求巨大，甲骨文正成为AI世界中计算能力的关键提供商，甚至被视为对微软、谷歌、亚马逊等传统超大规模云厂商的有力挑战。
然而，对于这股“AI热潮”，市场也存在不同的声音和潜在的担忧。有分析指出，尽管AI相关的支出强劲，但额外的收入可能伴随着利润率的压缩，因为建设AI基础设施需要巨大的资本支出。甲骨文在2020年的资本支出不到20亿美元，而预计2026财年将达到350亿美元。此外，有市场观察人士对甲骨文的当前估值表示关注，其股价目前达到未来盈利的45-46倍，远高于微软和亚马逊（约30倍），这可能反映了投资者对其未来增长的高度预期和一定程度的非理性亢奋。高盛CEO大卫·所罗门（David Solomon）认为，AI技术的兴奋是合理的，但短期内可能存在“非理性繁荣”，因为技术实施和生产力提升的速度可能不如市场预期。此外，满足AI算力需求还可能面临芯片、电力和土地等容量限制。
说起来，甲骨文的强势表现也提振了整个AI板块，包括英伟达、博通等相关股票均有所上涨，台湾积体电路制造（台积电）也发布了强劲的月度营收数据，进一步证实了AI基础设施建设的加速态势。这显示出AI领域的增长正在从少数头部公司向更广泛的生态系统扩散，但这并不意味着所有公司都能从中受益，例如，提供半导体设计工具的Synopsys公司就因对中国的出口限制以及英特尔代工业务的疲软，股价暴跌近36%。
货币政策前瞻：PPI意外下滑与降息预期升温
在宏观经济方面，今天公布的美国8月生产者价格指数（PPI）数据意外下滑，给市场带来了明确的降息信号。最新发布的数据显示，美国8月PPI环比意外下滑0.1%，远低于市场预期的增长0.3%，核心PPI也环比下滑0.1%。同比来看，PPI增速降至2.6%，为今年2月以来的新低。这一数据与此前修正后的劳动力市场数据（显示美国劳动力市场在2025年减少了91.1万个工作岗位）相吻合，进一步强化了市场对美联储降息的预期。目前，市场普遍预计美联储将在9月18日的会议上降息25个基点的概率高达96.6%。
从这个数据我们可以看到一个趋势，即美国经济可能正在放缓，但尚未崩溃，这为美联储打开了降息的“绿灯”。华尔街分析师普遍预计，今年将有两到三次25个基点的降息，到2026年9月之前，可能还会进一步降息，使联邦基金利率最终降至略低于3%的水平。
然而，对于降息的路径和幅度，市场和专家之间仍存在观点碰撞。一些经济学家提醒，单个PPI读数波动性过大，可能并非预测同期消费者价格指数（CPI）的可靠信号。据市场隐含的8月CPI同比增速仍将保持在2.91%的水平，略高于市场预期。因此，市场对明天即将公布的CPI数据保持谨慎态度。Stifel首席经济学家林赛·皮格扎（Lindsey Piegza）警告，最大的经济风险是滞胀情景，因为美联储可能愿意容忍高于目标的通胀水平。摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）和富国银行CEO查理·沙尔夫（Charlie Scharf）也表达了对经济放缓的担忧，特别是高收入和低收入消费者之间消费能力的两极分化，低收入消费者正处于“勉强度日”的状态。Mohamed El-Erian进一步指出，企业发现很难将全部成本转嫁给消费者，尤其是在面对低收入群体时，这导致进口商或出口商承担了利润率的压力。他认为，鉴于劳动力市场疲软和通胀数据好于预期，美联储应考虑大幅降息50个基点。
与此相关的是，关于美联储独立性的争议也持续发酵，特别是前总统特朗普政府试图解雇美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）的事件。尽管法官暂时阻止了这一行动，但白宫表示将继续上诉。
地缘政治暗流涌动：中东与欧洲的冲突升级
今天的全球舞台上，地缘政治风险也再次凸显，为市场带来了不确定性。
中东局势：以色列袭击卡塔尔境内的哈马斯领导人。据最新报道，以色列对卡塔尔首都多哈境内的哈马斯领导人发动了“前所未有的”空袭，造成包括卡塔尔安全官员在内的数人死亡。此次袭击引发了国际社会的强烈反应，美国前总统特朗普罕见地公开批评以色列的行动“非常不满”，并表示美国事先并未得到通知。卡塔尔方面也强烈谴责此次袭击是“国家恐怖主义行为”和对国际法的公然违反。这次袭击发生时，卡塔尔正处于调解以色列与哈马斯停火谈判的关键时期，被广泛视为对和平进程的重大挫折，并可能导致地区紧张局势进一步升级。受此影响，原油价格上涨，布伦特原油上涨1.87%至67.63美元/桶，WTI原油上涨1.85%至63.79美元/桶，显示出市场对中东供应风险的担忧。
欧洲边境紧张：俄罗斯无人机入侵波兰领空。在欧洲，波兰军事部门今天击落了多架入侵其领空的俄罗斯无人机，波兰总理唐纳德·图斯克（Donald Tusk）谴责俄罗斯的这一行为是“侵略行为”。这是北约成员国首次直接与俄罗斯军用硬件交火。受此影响，波兰关闭了部分领空，包括华沙国际机场，引发了对地缘政治紧张局势升级的担忧。波兰已援引北约第四条，要求盟友进行磋商。欧盟委员会主席乌苏拉·冯德莱恩（Ursula von der Leyen）也确认有10多架无人机入侵波兰领空，并呼吁欧洲加强自身防御能力。尽管地缘政治紧张，但美国和欧洲股市的风险偏好并未受到太大影响，然而，这再次提醒市场，欧洲需要加强自身防御，地缘政治风险的持续升级可能导致避险资产价格继续上涨，并对全球供应链和经济增长带来长期影响。
IPO市场春暖花开：Klarna的成功上市与复苏信号
在经历了一段沉寂之后，全球IPO市场正在显著复苏，支付巨头Klarna的成功上市是其中的一个亮点。据市场最新动态表明，Klarna在纳斯达克成功上市，定价为每股40美元，开盘后一度飙升30%至52美元，最终收涨14.6%至45.8美元。此次IPO超额认购27倍，融资13.7亿美元，显示出市场对新股的强烈需求。
Klarna的成功上市，以及此前CoreWeave和Shein等公司的IPO，都标志着IPO市场的显著复苏。高盛CEO大卫·所罗门指出，并购活动同比增长32%，其中超过100亿美元的大型交易增长100%，反映出监管环境的宽松和企业寻求规模优势的战略需求。此外，今年股权发行量同比增长15%，过去两个月更是同比增长40%。
然而，关于IPO市场的未来走势，也存在一些讨论。分析人士提醒，新股上市后的股价波动性较大，投资者应保持谨慎。Klarna的估值从2021年的450亿美元大幅缩水至上市时的173亿美元，但仍是2022年谷底估值的两倍多，这体现了市场对估值的重新审视。Robinhood等券商也在探索将私人市场资产开放给散户投资者的模式，这可能进一步改变市场结构，但专家提醒，过度炒作和“追涨杀跌”的心态可能导致投资者在短期内遭受损失。
全球贸易政策与通胀：关税阴影与央行应对
全球贸易政策的变化及其对市场的影响，今天同样是市场关注的焦点。美国前总统特朗普再次提出，如果欧盟对中国和印度实施100%的关税，美国也将效仿，以迫使俄罗斯就乌克兰问题进行谈判。此举可能加剧国际贸易紧张局势，对全球供应链带来新的冲击。
就在同期，半导体设计软件公司Synopsys股价暴跌36%，主要原因就是美国对中国出口限制的影响，以及英特尔代工业务的疲软。这凸显了国际贸易政策对高科技产业的直接和深远影响。
全球通胀趋势与各国央行的应对措施也备受关注。
• 美国：PPI数据的意外走低，加上劳动力市场疲软，进一步支持了美联储降息的预期。市场普遍认为，美联储的政策重点正从抑制通胀转向保护经济增长。
• 欧洲：欧洲央行可能已为进入宽松领域做好准备，花旗和美银美林预计存款机制利率将降至1.5%甚至更低。然而，法国的政治不确定性持续，新的总理任命和即将到来的预算改革都为欧洲经济带来了挑战。
• 中国：中国A股市场在政策预期的推动下保持稳定，半导体、机械设备等成长类资产以及银行、煤炭等红利资产受到机构看好。同时，中国CPI和PPI数据表现疲软，其中PPI的收缩有所收窄，这被解读为抗通缩努力正在发挥作用的希望信号。
• 日本：日本央行（BOJ）尽管面临政治不稳定性，但仍有官员表示可能考虑在今年晚些时候加息。然而，日元汇率仍在147水平徘徊，这表明市场对日本央行加息的信心并不足，预计将继续保持谨慎观望。
加密货币与商品市场：数字黄金与避险油金
今天的加密货币市场延续反弹势头。比特币上涨1.85%至113597.12美元，以太坊上涨0.33%至4323.33美元。比特币作为“数字黄金”的地位进一步巩固，机构投资者的持续流入为价格提供了强有力支撑。与此同时，纳斯达克计划向加密货币交易所Gemini投资5000万美元，并与其合作提供托管服务，这预示着传统金融市场对加密货币领域的进一步整合。
商品市场今天表现亮眼。黄金期货上涨1.01%至3680.10美元/盎司，继续刷新历史新高。黄金的强势表现主要受三大因素推动：美联储降息预期强化、各国央行持续增持黄金储备，以及地缘政治风险的持续升温。分析师预期黄金后市有望进一步向上冲击3700-3800美元区间。原油市场同样表现强劲，WTI原油上涨1.85%至63.79美元/桶，布伦特原油上涨1.87%至67.63美元/桶。原油价格的上涨主要受中东地缘政治紧张局势加剧以及OPEC+减产预期的支撑。
与此形成对比的是，锂价格出现下跌。原因是锂生产商CATL宣布其锂矿可能比预期更早恢复生产，这增加了市场对供应过剩的担忧。
研究机构与投行对美国经济状态的看法
市场对美国经济状态的看法依然存在分歧。
• 乐观派认为，尽管劳动力市场出现疲软迹象，但整体经济并未崩溃。高盛CEO所罗门强调，AI技术可能带来的生产力提升是巨大的增长驱动力。富国银行CEO沙尔夫表示，从其内部数据来看，消费者支出依然稳定，企业状况良好，但承认高低收入消费者之间存在差距。德意志银行（Deutsche Bank）已将标普500指数的目标上调至7000点，富国银行和巴克莱银行也相应上调了目标，理由是降息预期、强劲的企业盈利和AI的中心地位。
• 谨慎派则强调潜在的风险。斯蒂夫尔（Stifel）首席经济学家皮格扎警告，滞胀风险依然存在，美联储可能无法在通胀和经济增长之间取得完美平衡。摩根大通CEO戴蒙认为经济正在走弱。Mohamed El-Erian指出，风险资产和避险资产同时走高，这是一种不同寻常的市场现象，可能预示着“坏消息就是坏消息”的逻辑即将到来。
在AI推动经济增长的同时，也有专家提醒，AI在提高生产力的同时，可能对劳动力市场带来结构性影响，甚至在短期内加剧失业，这种“科技性失业”可能会对经济带来负面冲击。
总结与风险提示
今天的全球财经市场呈现出政策预期、地缘政治风险与科技创新交织的复杂局面。人工智能领域的爆发式增长（以甲骨文为代表）正在重塑市场格局，推动主要股指创下新高。同时，美联储降息预期增强，PPI数据意外下滑，预示着全球货币政策的转向。然而，中东和欧洲的地缘政治冲突依然是市场挥之不去的不确定性，并对油价和黄金等避险资产构成支撑。IPO市场的复苏则预示着风险偏好的回归，但估值和短期波动性仍需警惕。
展望后市，在全球流动性宽松预期和政策支持的双重推动下，市场有望延续震荡上行的格局，但波动性可能会有所加大。投资者在把握AI和降息周期带来的机遇时，也需要密切关注宏观经济数据、地缘政治发展以及国际贸易政策变化可能带来的冲击。
风险声明：
投资有风险，入市需谨慎。本文所提及的资产标的仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应根据自身的风险承受能力进行独立的风险评估和专业咨询。市场预测具有不确定性，历史表现不代表未来业绩。
感谢各位听众朋友的收听，祝您投资顺利，我们明天同一时间再会！