各位投资者，女士们、先生们，大家好！欢迎来到我们的专业财经博客《全球市场收盘回顾》。
现在是2025年9月9日，星期二。今天全球金融市场迎来了一个复杂而又充满转折的交易日。在美联储9月降息预期日益明朗的背景下，各大资产类别正经历着显著的调整和分化。
今天的全球市场表现可谓喜忧参半。美股三大股指集体小幅收涨，但内部出现明显分化，道琼斯工业平均指数收涨0.43%至45,711.59点，标普500指数温和上涨0.27%至6,512.67点，纳斯达克综合指数上涨0.37%至21,879.49点。值得关注的是，代表小盘股的罗素2000指数下跌0.58%，这可能反映出市场对经济增长前景的担忧有所加剧。欧洲股市表现相对稳健，英国富时100指数微涨0.23%，法国CAC40指数上涨0.19%，但德国DAX指数下跌0.37%，显示欧洲经济复苏依然面临挑战。亚太市场分化明显，香港恒生指数表现亮眼，大涨1.19%至25,938.13点，受益于南向资金的持续流入；而日经225指数则下跌0.42%，反映出日本央行政策的不确定性影响。中国A股市场承压明显，上证指数下跌0.51%，深证成指跌幅更大，达到1.23%，创业板指重挫2.23%，科技蓝筹股集体杀跌成为拖累市场的主要因素。
在本期节目中，我们将重点探讨以下几个今天最受瞩目的财经事件：美国非农就业数据的大幅下修对市场情绪和美联储政策预期的影响；科技巨头甲骨文（Oracle）令人震惊的财报及其背后的AI需求爆发；苹果（Apple）iPhone 17系列产品发布会的市场反应与创新挑战；以及黄金价格继续创下历史新高的深层原因。此外，我们还将分析全球通胀趋势、国际贸易政策、加密货币及其他商品市场的最新动态。
美国劳工统计局非农就业数据大幅下修：经济健康状况引发争议
今天上午10点（美国东部时间），美国劳工统计局（BLS）公布了一项重磅数据：截至今年3月的一年内，美国非农就业人数初值被大幅下修91.1万。这一数字远超市场预期的68.2万，也高于财政部长贝森特此前预警的80万，是自2009年以来最大的一次年度下调。几乎所有行业都被下修，其中休闲酒店业、专业商业服务业和零售贸易的下调最为严重。交通运输、仓储和公用事业则有小幅上调。
这一大幅修正无疑让市场对美国经济的真实健康状况重新产生了担忧，同时也引发了对就业数据公信力的质疑。摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）表示，这些修正数据证实了“经济正在走弱”。一些分析师，如保罗·克里斯托弗（Paul Christopher）也认为，这表明劳动力市场比之前认为的要弱。前总统特朗普的行政团队则将此数据偏离视为对其政策的有利证据，白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特（Karoline Leavitt）强调，修正前的就业增长在拜登政府时期被“严重高估”，这印证了总统对数据真实性的质疑，并暗示美联储的货币政策“限制性太强，需要降息”以弥补“前任政府留下的烂摊子”。
然而，市场整体反应却相对平静。波动率指数VIX仍收在15附近，标普500指数和纳斯达克综合指数小幅收涨。数据公布后，市场对美联储降息的预期急剧升温，交易员加大了对9月降息50个基点的押注。野村证券认为，基准修正对美联储的货币政策影响有限。高盛和摩根士丹利也表示，初值往往会夸大就业疲弱，后续数据可能出现反弹。高盛经济学家表示，疲软的就业数据“强化了美联储需要开始降息的事实”，这与他们预计美联储今年降息三次、明年上半年再降息两次的观点一致。
说起来，债券市场提前展现了紧张情绪，ICE美银MOVE指数（相当于债市的恐慌指数）近期大幅上升，创4月以来最大两日涨幅，显示债市已开始为波动回升做准备。但股票市场的核心逻辑仍在继续炒作降息，并认为美联储的支持将推动经济增长和企业盈利。如果本周三和周四公布的PPI与CPI数据符合预期（CPI可能略高于预期，PPI可能偏低），降息逻辑将更加顺畅，但如果通胀数据意外飙升，市场情绪可能出现剧烈反噬。
甲骨文（Oracle）财报发布及AI需求激增：RPO飙升，AI狂潮不减
就在市场消化就业数据的同时，另一则重磅消息瞬间点燃了科技股的激情：甲骨文公司（Oracle）盘后公布的财报显示，其剩余履约义务（RPO）增长高达359%，远超市场预期的180%。这一“惊人的”数字预示着该公司在未来几年的营收增长预期“非同寻常”。财报发布后，甲骨文股价在盘后交易中一度飙升20%，市值逼近8000亿美元，有分析师将其描述为“他们见过的最疯狂的一天”。
尽管甲骨文本季度业绩表现平平，但其强劲的未来业绩指引，特别是云计算收入预计全年增长77%，极大地提振了投资者信心。来自D.A. Davidson的吉尔·卢里亚（Gil Luria）指出，这1440亿美元的五年期目标是“惊人的”，意味着其业务规模将在五年内增长10倍。这一现象再次印证了“人工智能支出至少在未来5年内将持续存在”的观点，构建人工智能的公司对计算能力的需求“永不满足”。我们看到，甲骨文的云基础设施将承载谷歌的Gemini项目，其来自亚马逊、谷歌和微软的多云数据库收入增长了惊人的1529%，这反映出其业务正向更广泛的营收基础转型。
然而，这种快速增长也伴随着挑战。卢里亚提醒，甲骨文的GPU业务利润率非常低，未来几年可能只有个位数，远低于其传统业务50%的利润率，这将导致整体利润率显著下降。此外，AI需求的激增也导致甲骨文的资本支出大幅增加，从2020年不到20亿美元增至去年的210多亿美元，预计还会继续增长。同时，实现如此宏大的营收目标可能面临多重瓶颈，包括电力供应、芯片生产（台积电产能限制）以及获取数百亿美元债务资本的竞争，因为Meta和埃隆·马斯克（Elon Musk）等公司也在为数据中心投资借贷。
微软（Microsoft）与Nebius达成AI云计算协议：AI基础设施需求持续爆发
与甲骨文的财报相呼应的是，微软与Nebius公司签署了一份价值高达190亿美元的多年期AI云计算服务协议。Nebius原为俄罗斯科技巨头Yandex的一部分，在俄乌战争后剥离了俄罗斯资产，并将总部迁至阿姆斯特丹，目前已在德国上市。此消息一出，Nebius股价飙升50%以上，其他AI基础设施提供商（如APLD和CRWV）的股价也随之反弹，这被视为整个AI基础设施板块的积极信号。
这项大额交易再次印证了人工智能领域对计算能力“永不满足”的需求。即使像微软这样的科技巨头，也需要寻求外部合作来满足其AI工作的需求。有消息称，此前微软主要依赖OpenAI的技术，但开发者发现Anthropic的Claude模型在财务建模和演示设计方面优于OpenAI，这促使微软转向Anthropic的AI工具，并与Nebius合作以获取更多计算能力。
Nebius被分析师誉为“新云”领域的“新玩家”，在满足数据中心需求方面表现出色。但其目前的规模尚不足以独立履行如此巨大的合同，因此计划通过合同带来的现金流和以此协议为担保发行债务的方式进行融资，以支持必要的资本支出。这一战略转型将使其从全栈自建模式转向类似CoreWeave的担保融资扩张路径。市场竞争加剧，但也提升了AI算力基础设施商业模式的认可度。
有趣的是，微软协议的公布时机非常巧妙，正值市场因非农就业数据修正而担忧经济衰退之际，它“如同救火队一般出现”，瞬间点燃了市场对AI的激情，起到了稳定市场情绪的“对冲”作用。这让我想起上次谷歌在英伟达财报不佳后，立即甩出70亿美元投资数据中心，扭转了乾坤。无论是否刻意为之，这种“战略配合”在关键时刻确实稳住了市场。
苹果（Apple）iPhone 17系列产品发布会：创新乏力，市场情绪平平
今天下午1点（美国东部时间），苹果公司召开了备受瞩目的新品发布会，推出了包括iPhone 17系列在内的新产品线，其中最引人注目的是超薄的iPhone 17 Air。此外，还推出了配备5G连接和健康监测功能的新款Apple Watch，以及具有心率监测和实时翻译功能的AirPods Pro 3。
尽管发布会内容丰富，但苹果股价在发布会期间下跌0.4%至0.5%。这被视为“典型的消息兑现（sell the news）时刻”，尽管此前股价自7月以来有所上涨。分析师普遍认为此次发布会“令人失望”。许多人认为此次发布“没有新意”，并未带来“革命性”改变。超薄设计可能是以牺牲电池续航和摄像头性能为代价的。在生成式AI时代，年度更新的周期显得过长。
定价策略方面，iPhone Air定价为999美元，比去年Plus型号高出100美元。Pro型号也提价100美元。在关税和经济不确定性背景下，苹果仍在努力维持价格稳定。但分析师劳拉·马丁（Laura Martin）认为，此次发布“不会驱动iPhone的替换周期”，除非手机损坏，这无疑让投资者对苹果的增长前景感到担忧。
苹果在AI领域的整合也显得不足。发布会上AI被提及甚少，新手机没有独占的AI功能，预计明年才会出现。尽管AirPods Pro 3的实时翻译功能由AI驱动，但市场普遍认为苹果在AI领域的硬件整合进展缓慢。与AI/云计算领域表现强劲的甲骨文、微软等公司相比，苹果的创新不足使其股价处于“鸡肋”状态。投资者更期待可折叠手机（预计2026/2027年）或AR眼镜等新形态设备能刺激大规模升级。
英美资源集团（Anglo American）收购泰克资源（Teck Resources）：矿业并购潮再起，铜资产受追捧
在今天的财经头条中，英美资源集团（Anglo American）同意收购加拿大泰克资源公司（Teck Resources），这项交易将创建一个价值超过500亿美元的公司，成为十多年来矿业领域最大的一笔交易。英美资源将获得新业务62%的股份，泰克获得37%。受此消息影响，泰克资源股价盘前飙升17%，英美资源集团在伦敦的股价也上涨了9%，基本资源板块成为表现最好的板块之一。
此次收购的核心在于英美资源集团获得了泰克资源“备受追捧的铜矿组合”。合并后的公司预计铜产量将达到约100万吨。这反映出市场对铜等关键材料需求的增加，特别是考虑到AI、电动汽车等新兴产业的爆发式增长。此交易被视为“矿业并购回归前沿”的标志，紧随嘉能可（Glencore）和必和必拓（BHP）此前对两家公司的收购尝试。行业规模效应的重要性再次凸显，矿业巨头们正通过并购，旨在“为未来的结构性增长驱动因素做好准备”。
英美资源集团旨在通过剥离铂金和钻石业务，专注于核心企业业务，以应对实验室培育钻石的冲击和奢侈品消费的不确定性。这项交易被描述为“零溢价合并”，尽管泰克资源的股价有所上涨。该交易仍需获得加拿大和英国政府的批准，这涉及到对国家安全和关键矿产资源保护的考量。
黄金价格继续创下历史新高：避险需求与降息预期共振
在今天的商品市场中，现货黄金价格继续刷新历史高位，上涨0.83%至3,668.40美元/盎司。 黄金在多个因素的推动下，已成为当前市场最受追捧的避险资产之一。
首先，美联储9月降息预期是支撑金价上涨的核心因素。市场普遍预计美联储将启动降息周期，这降低了持有非收益黄金的机会成本，并可能导致美元走弱，从而提升黄金的吸引力。其次，地缘政治风险在全球范围内持续存在，包括中东地区的紧张局势和国际贸易政策的不确定性，都促使投资者转向黄金寻求避险。此外，全球各国央行持续增持黄金储备，也为金价提供了坚实支撑，反映出机构投资者对冲法币贬值和多元化配置的长期需求。
与此相关的是，美元指数今天上涨0.36%至97.81，显示在美联储即将降息前夕，美元仍保持相对强势，这可能与市场对美国经济韧性的预期有关，但其在过去一段时间内也经历了回调，一度触及六周低点。
全球通胀趋势与各国央行应对：降息预期下的微妙平衡
美联储9月降息已成市场共识，CME FedWatch工具显示降息25个基点的概率达到94.5%。美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上释放的信号进一步强化了市场预期。然而，芝加哥联储主席古尔斯比（Goolsbee）等部分美联储官员仍持谨慎态度，警告不要在通胀完全受控前“仓促”降息。尼尔·杜塔（Neil Dutta）也认为，美联储可能不会像他们应该的那样大幅降息，因为他们担心“虚幻的通胀预期”或关税带来的潜在通胀威胁。
欧洲央行方面，预计将在9月会议上维持利率不变，但10月降息的可能性依然存在。市场普遍预期欧洲央行存款利率将在年底前下调至2.5%。
对于中国市场而言，美联储降息将提供更大的货币政策空间，有利于缓解中美利差压力，为国内宽松政策创造条件。然而，专家提醒，预防式降息往往导致美债利率和美元在降息后见底回升，因此降息对中国市场可能仅构成短期利好。
国际贸易政策变化及其市场影响
国际贸易政策的变化持续对全球市场产生影响。美国对华关税政策、南韩国外劳工在美拘留事件，都凸显了贸易关系和移民政策的复杂性。
在今天上午，美国商务部宣布，计划向三星和SK海力士等芯片制造商提供年度出口许可证，允许其向在华工厂输送芯片制造设备。这被视为一项折衷方案，旨在防止全球电子产业中断，尽管这较此前拜登政府的无限期豁免有所收紧。同时，在乔治亚州发生的针对现代和LG电动汽车电池合资企业的移民突袭事件，导致数百名工人被拘留，这暴露了特朗普经济战略中的矛盾——即依赖外国公司在美国创造就业和生产，但又面临严格的签证政策。南韩外交部长正在努力寻求释放这些工人，强调投资与劳动力需求之间的不匹配。
此外，苹果公司也在关税政策背景下努力维持其产品定价，尽管iPhone Air和Pro型号有所提价，但其整体定价策略依然受到贸易政策的考量。
加密货币市场的表现
今天的加密货币市场表现疲软，比特币下跌0.67%至111,317.76美元，以太坊下跌0.33%至4,293.67美元，反映出市场风险偏好的下降。
然而，加密货币领域依然不乏亮点。稳定币发行商Figure Technologies上调了其IPO规模，反映出对加密相关股票不断增长的需求。此外，纳斯达克正在推动代币化证券的交易，并寻求美国证券交易委员会修改相关规则，以允许区块链技术嵌入公开股票市场。这一举措旨在提高运营效率，实现即时结算，并可能提供24/7的交易访问。值得关注的是，特朗普家族在加密货币领域的影响力持续扩大，其加密资产财富在几周内增加了13亿美元。
商品市场的表现
除了黄金创下新高，其他商品市场也呈现分化。WTI原油期货上涨0.71%至62.70美元/桶，布伦特原油期货上涨0.65%至66.45美元/桶。原油价格的企稳反映出全球供需关系的改善，尽管经济增长放缓的担忧仍然存在，但中东地区紧张局势的加剧也为油价提供了支撑。
投资有风险，入市需谨慎。本文所提及的资产标的仅供参考，不构成投资建议。建议读者进行独立的风险评估和专业咨询。
总结与展望
今天全球金融市场围绕美国就业数据下修、美联储降息预期以及科技巨头财报和产品发布展开了一场多空博弈。AI领域的爆发式增长无疑是当前市场最确定的主题，甲骨文和微软与Nebius的交易都印证了对算力基础设施的“永不满足”需求。然而，传统科技巨头如苹果在创新上的挑战，以及宏观经济数据的不确定性，都为市场带来了复杂的信号。黄金创下新高，则反映出投资者在不确定性中的避险需求。
展望未来，本周剩余时间的CPI和PPI数据将至关重要，它们将进一步明确美联储的降息路径。国际贸易政策和地缘政治风险仍需密切关注。在当前市场环境下，我们建议投资者保持谨慎乐观的态度，关注受益于流动性改善的板块（如房地产、金融及高股息蓝筹股），同时配置黄金等避险资产。科技股前期涨幅过大，估值压力显现，短期内可能面临调整，但AI等结构性机会仍值得积极把握。
感谢您的收听！祝您投资顺利，生活愉快。