对英国政府而言，复会后的首周充满波折，辞职潮、内阁改组与市场动荡接踵而至。这一切都将影响11周后财政大臣在唐宁街11号门外手提红色预算箱时公布的最终方案。
首先值得注意的是，11月26日将是雷切尔·里夫斯第二次手提预算箱亮相。无论副首相职位发生何种变动，里夫斯在伯明翰与我宣布预算案日期时的谈话已彰显其职位稳固性。唐宁街从市场对财政大臣夏季在议会落泪的反应中得出的结论是：当市场认为她将离职时，借贷成本就会上升。当我在住宅建筑工地看到她挥舞安全帽和抹泥刀时，其离职可能性似乎根本不存在。”我们需要你们取得资格认证，建造更多公寓和住宅”，她这样告诉两名砌砖学徒，尽管她自己的抹泥技术并不完全令人信服。
她相当强硬地驳斥了关于预算措施、巨额赤字预测的猜测，甚至对预算责任办公室也提出尖锐批评——这一点我们稍后会详述。财政大臣整个夏季巡访全国”听取企业意见”，并在康沃尔海岸度过假期。同期全球债券市场持续动荡，部分经济学家甚至提出存在500亿英镑资金缺口，可能导致需要向国际货币基金组织（IMF）寻求贷款。
随着政界人士本周复工以及美国交易员周二结束国庆假期返市，英国30年期国债收益率——即政府面对超长期借款的实际利率——正逼近托尼·布莱尔和戈登·布朗执政初期以来的高点。这个不受欢迎的里程碑具有特殊意义：自英格兰银行独立以来近三十年的宏观经济稳定成果正在消退。
我向财政大臣指出，债券市场动荡反映了政府及其个人信誉问题。此前我与包括夸西·克沃滕在内的多位前任财政大臣也有过类似对话。里夫斯坚称事实并非如此，强调年初以来债券市场波动与全球趋势一致。她表示”严肃经济学家”并未讨论IMF或英国特有的挑战。
至周末时分，其乐观判断得到验证。30年期国债收益率不仅回落至周一水平，更因美国就业数据低于预期而显著下降——这与多数主要经济体走势一致。换言之，本周债券市场的过山车行情并非对英国国内经济或政治发展的评判。
事实上，到周三时，英国央行行长安德鲁·贝利已试图淡化对该指标的过度关注，他表示：”这个数字确实相当高，但目前实际根本未被用作融资参考。”他指的是此类长期借款仅占政府总债务的很小一部分。从需求端来看，上周英国债券实际销售并未出现需求疲软迹象，某些品种的认购规模甚至创下纪录。但更关键的是，这类债务形式并不会直接影响五年期固定利率抵押贷款等金融产品。
因此，国债市场并未从根本上显现出类似”迷你预算”风格的英国专属问题。但与此同时，市场已发出明确的预警信号——脆弱的全球债券市场正密切关注任何不受欢迎的经济或政治因素。就英国而言，持续高企的通胀率，以及夏季政策急转弯后外界对政府局势掌控能力的质疑，都可能迅速引发问题。
事实上，财政大臣团队料将利用债券市场的过山车行情来论证：解决秋季预算案棘手平衡难题的方案不应是通过放宽借贷限制来增加债务。他们必将主张，任何资金缺口都必须通过提高税收或削减开支来填补。调整幅度取决于市场表现和预算责任办公室（OBR）对经济长期表现的评估。
财政大臣向我即兴提及”预测机构应坚守主要职能而非对政策进行实时评论”，此言确有实质意义。OBR对英国生产率的评估可能成为决定资金缺口规模的最大单一因素，进而直接影响财政大臣需要施加的预算痛苦程度。
预计将出现一些争论——唐宁街经济学家团队坚持认为OBR的预测应体现其改革措施（特别是在规划领域）。这项关键独立评估的初版预计将于本月末提交财政大臣，恰逢她在利物浦发表会议演讲之际。届时，潜在预算增收方案的长清单将开始填入财政部名为”计分卡”的电子表格，各种传闻将不胫而走。事实上，部长们对目前某些猜测感到震惊——例如因市场误传财政大臣将实施某智库报告中的暴利税建议（该报告发布时她正在休假且从未阅读），银行股曾应声下跌。
各部门预算已在《支出审查》中确定，且无重启该程序的计划，这意味着任何支出约束都必须来自更广泛的福利账单。财政大臣虽未向我排除这种可能性，但表示在帮助民众重返工作岗位的改革方面”仍有大量工作要做”。新内阁阵容中不再有那位曾撰写财富税泄露信的前副首相，可能会更易于沟通。
总而言之，这是财政大臣推动长期、促增长的税收体系改革的契机。她仍希望实现这一目标，但OBR的预测表格、市场动荡以及后座议员对削减开支的不满，最终将决定11月26日红色预算箱中额外税收需求的规模。从现在到那时，变数仍多。
【本文精选自BBC，原文链接：https://www.bbc.com/news/articles/cqxzr0jdpngo】