各位投资者，大家好！欢迎来到本周的《全球市场收盘回顾》。现在是美国东部时间2025年9月5日，星期五。今天全球金融市场呈现出明显的分化态势：美股三大指数集体收跌，欧洲股市普遍走弱，而亚太市场则表现相对稳健，其中中国股市表现抢眼。值得注意的是，黄金价格再次刷新历史新高，显示出避险情绪的升温，与此同时，美联储9月降息的预期也进一步高涨。
本期节目，我们将深入探讨几个关键的财经事件及其对市场的影响，包括博通与OpenAI在AI芯片领域的合作对英伟达构成的竞争、美国8月非农就业数据不及预期对美联储货币政策的推波助澜、美国与日本达成的5500亿美元贸易和投资协议，以及中国股市的强劲反弹和其面临的挑战。
美国市场：指数承压回调，科技股分化加剧
根据我们掌握的最新消息，美股三大指数在9月5日集体收跌。具体来看，道琼斯工业平均指数下跌0.48%，收于45401.11点；标普500指数下跌0.32%，收于6481.52点；纳斯达克综合指数微跌0.03%，收于21700.39点。令人意外的是，小盘股表现相对较好，罗素2000指数上涨0.47%，收于2390.79点，这在一定程度上反映出市场对利率敏感型板块的青睐。
标普500指数今天盘中一度再创历史新高，但最终未能守住涨幅，高开低走，收出一根中阴线。这表明在6550点附近存在巨大压力，历史高点区域形成了强阻力。有市场分析认为，如果想有效突破这一水平，难度不小，需要放量才能打开新的上涨空间，但在美联储议息会议之前，市场普遍处于观望状态，短期上涨缺乏明确利好，量能不足以支撑大幅上行。
说起来，科技股板块内部出现了明显的分化行情。一方面，半导体巨头英伟达的股价继续承压，连续第三个交易日下跌，盘中一度跌破50日均线，技术面转弱令市场担忧其短期上涨动能的消散。最新数据显示，英伟达股价今天下跌了2.7%，盘中跌幅一度达到4.4%。自上周三发布财报以来，其股价已累计下跌超过8%。
与此形成鲜明对比的是，另一家半导体巨头博通（Broadcom）股价狂飙超过9%，创下历史新高。这一强劲表现得益于该公司宣布获得了一笔价值100亿美元的AI芯片订单。
重磅发布：美国8月非农就业数据不及预期，降息预期飙升
今天最受市场关注的经济数据莫过于美国8月非农就业报告。最新发布的数据显示，8月非农就业人数仅增加2.2万人，远低于市场预期的7.5万人，以及前值7.9万人。与此同时，过去两个月的非农就业数据也进行了向下修正，合计减少了2.1万人。这反映出劳动力市场进一步降温的趋势。
分项数据来看，失业率从4.2%小幅上升至4.3%，符合市场预期，但仍处于历史低位。平均时薪同比增长3.7%，略低于预期的3.8%，环比持平。虽然医疗保健行业就业人数小幅增加，但被政府和能源行业的下滑所抵消。整体而言，正如市场专家所说，就业市场确实在降温，但仍算健康——企业在放缓招聘速度，但并未出现大规模裁员现象。
这一疲软的就业数据迅速拉满了市场对美联储激进降息的预期。芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，目前市场预计美联储在9月会议上维持利率不变的概率为0%，而降息25个基点的概率高达84%。甚至有分析师开始憧憬10月可能再降息25个基点，预计今年总降息幅度可能达到75个基点。
针对美联储的货币政策，各方观点不一。摩根大通资产管理公司预计美联储今年将降息三次，而美国银行则将2025年降息预期从不降息调整为降息两次。知名经济顾问穆罕默德·埃里安（Mohamed El-Erian）此前曾批评美联储行动迟缓，未能及时应对劳动力市场出现的疲软迹象，他认为美联储应该更早、更激进地降息。前美联储副主席罗杰·弗格森（Roger Ferguson）也认为9月降息是合适的，但对后续进一步降息的步伐持谨慎态度。
值得一提的是，围绕美国劳工统计局（BLS）数据准确性的讨论再次浮出水面。据我们了解，今日非农数据发布前，BLS网站一度出现技术故障，数据检索工具无法使用。此前，美国总统特朗普也曾公开质疑BLS数据的可信度，并解雇了前局长。商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）认为，如果数据发布机构的领导层存在偏见，就会产生“噪音”，影响数据的准确性，他期待新的领导层能带来更可靠的数据。
半导体行业风云再起：博通与OpenAI联手挑战英伟达
现在让我们把目光转向半导体行业，这里正在上演一场引人注目的“攻防战”。正如我们刚才提到的，博通今天股价大涨，原因在于获得了100亿美元的AI芯片订单。据《金融时报》以及多家权威机构报道，这个“神秘客户”正是OpenAI。博通首席执行官Hock Tan在财报电话会议上也证实，公司已锁定第四大客户，并预计2026财年的营收前景将大幅改善。
据悉，OpenAI将与博通合作设计和生产一款新的AI加速器芯片，计划于2026年开始出货。此举被视为OpenAI减少对英伟达依赖、走上自研芯片之路的关键一步，类似于谷歌、亚马逊和Meta等超大规模云服务提供商的战略——即自研芯片主要供内部使用，不对外销售。
这一消息对半导体市场产生了立竿见影的影响，英伟达和AMD的股价均受到打压。投资者担忧博通正在蚕食英伟达的市场份额，并且这种对定制芯片的押注可能会威胁到英伟达GPU业务的高利润率。虽然英伟达仍然在全球AI芯片市场占据80%的主导地位，但OpenAI与博通的合作，以及其他超大规模厂商纷纷布局定制芯片，无疑增加了市场竞争，并促使人们重新审视英伟达的“护城河”是否正在收窄。
但英伟达的拥护者认为，其在AI生态系统中的布局已经非常成熟，不仅是芯片供应商，还是众多初创公司的投资者和客户，构建了一个精密的生态系统。此外，英伟达首席执行官黄仁勋在自动驾驶和移动AI等领域的超前布局，也为其未来的增长提供了想象空间。不过，有分析指出，从英伟达平台转向其他芯片供应商存在技术摩擦和工程师适应问题，短期内其主导地位仍然稳固。
反观AMD，今天的股价跌至7月22日以来的最低点，此前Seaport Research已将其股票评级下调至“中性”，理由是其AI芯片短期表现不及预期，客户需求转化放缓。在当前高估值、竞争压力和技术面走弱的多重因素下，投资者选择获利了结。
地缘政治与贸易：美日达成历史性协议，中国市场韧性凸显
在国际贸易和地缘政治方面，今天也传来重要消息。美国总统特朗普签署了一项行政命令，正式落实与日本达成的贸易协议。根据该协议，日本汽车及其他进口商品的关税将降至15%，而作为交换，日本政府将向美国提供5500亿美元的投资，由特朗普总统全权支配，用于投资美国本土的基础设施和关键产业，例如阿拉斯加输油管道和通用制药厂（包括抗生素生产）。商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）强调，这项协议是“非对称”的，欧洲向美国支付15%的关税，而美国出口商则支付0%的关税，并称其为“有史以来最聪明的交易”。
此项协议的实施无疑为日本汽车制造商带来了巨大的利好，丰田汽车股价因此上涨3%。这一贸易协议也凸显了特朗普政府在全球供应链重塑中的“美国优先”战略，通过关税政策激励企业将生产转移至美国本土。
目光转向亚太，中国股市今天表现强劲，展现出显著的韧性和活力。上证指数上涨1.24%，深证成指大涨3.89%，香港恒生指数也上涨1.43%。市场情绪明显回暖，全市场成交额达到1.88万亿元，融资融券余额突破2万亿元大关，这是A股时隔十年再度突破该水平。热点板块轮动迅速，军工、机器人产业链、医药生物、电子和半导体等板块涨幅居前。
政策预期持续支撑市场表现。中国央行重申实施适度宽松的货币政策，并择机降准降息，为市场提供了流动性支持预期。此外，“反内卷”政策效果初显，从上游资源品到各行业的政策支持不断深化。
然而，中美在人工智能和芯片领域的竞争依然激烈。中资AI初创公司DeepSeek正在开发一款具有更高级代理功能的新型AI模型，旨在与OpenAI等美国竞争对手抗衡，预计可能在今年年底发布。DeepSeek的“代理AI”（Agentic AI）能够执行多步任务，并从行动中学习，被视为人工智能的下一个前沿领域，有望大幅提升生产力。
与此同时，美国政府继续施压，Anthropic宣布将停止与中资控股公司合作，以防止其AI技术被中国军方和情报机构利用。美国总统特朗普也多次警告称，对于那些不在美国本土设厂生产芯片和半导体的公司，将很快征收“相当可观的关税”，但承诺对在美国投资设厂的公司予以豁免。
商品与加密货币市场：黄金闪耀，原油承压，比特币企稳
今天商品市场表现两极分化。现货黄金价格大涨2.31%，再次刷新历史新高，达到每盎司3648.20美元。金价的强势上涨主要受到美联储降息预期升温、美元指数走弱以及地缘政治不确定性增加的支撑。有分析预测，在美联储降息周期中，金价有望继续上涨，甚至可能达到4000美元/盎司。
原油市场则承受较大压力。WTI原油期货下跌2.27%，布伦特原油下跌1.97%。油价下跌的主要原因包括对全球需求放缓的担忧，以及市场传闻OPEC+可能增产。OPEC+会议将于本周日举行，市场普遍预计他们可能会在10月重新引入更多原油供应。目前，OPEC+正在考虑提前解除2023年实施的166万桶/天的减产计划，最早可能在10月实施。
美元指数下跌0.58%，为黄金等非美资产提供了支撑。美联储降息预期的升温削弱了美元的相对吸引力。
加密货币市场整体表现平稳。比特币价格上涨0.82%，达到111636.37美元；以太坊上涨0.76%，至4331.54美元。市场情绪趋于理性，成交量相比前期有所回落，反映出投资者对短期走势持谨慎乐观态度。美国证券交易委员会（SEC）最近也公布了修订后的加密货币监管提案，旨在为加密资产的发行、托管和交易提供更明确的规则。
风险提示
在当前复杂多变的全球经济环境中，我们必须认识到市场面临的多重不确定性挑战。首先，美联储的降息步伐仍存变数，若未来经济数据超预期强劲或通胀反弹，可能影响其降息进程。其次，地缘政治风险持续高企，中东冲突升级或中美贸易摩擦加剧都可能引发市场剧烈波动。第三，9月历史上往往是股市表现较弱的月份，投资者需要保持谨慎。
投资有风险，入市需谨慎。 本节目所提及的资产标的仅供参考，不构成投资建议。我们强烈建议各位听众进行独立的风险评估和专业咨询，以做出符合自身风险承受能力的投资决策。
结束语
各位投资者，感谢您收听本期的《全球市场收盘回顾》。今天我们深入分析了美股分化、非农数据引发的降息预期、科技巨头在AI芯片领域的激烈竞争，以及国际贸易政策的最新动态。这些核心市场变化和政策动向将继续影响未来的投资格局。
希望本期的内容能为您提供有价值的市场洞察。在做出任何投资决策之前，请务必充分了解市场风险。
今天是周末，预祝大家周末愉快，下周投资顺利！我们下期节目再见。