各位听众朋友，大家早上好，欢迎收听今天的财经市场日报。我是您的财经观察员，今天是2025年7月15日，星期二。

纵观今日全球金融市场，我们看到了明显的分化走势。美股市场涨跌互现，道琼斯工业平均指数收跌近1%，而纳斯达克综合指数逆势上涨。欧洲股市普遍承压，主要受关税谈判不确定性影响。然而，亚太市场表现相对稳健，日经225指数领涨。

本期节目，我们将聚焦今日市场最值得关注的两个现象：一是美国银行业财报季正式拉开序幕，摩根大通、富国银行和花旗集团的业绩表现；二是加密货币市场在创下新高后出现回调，而英伟达与AMD的AI芯片对华销售政策出现了重大反转，这将对科技股和全球贸易格局产生深远影响。我们还将深入探讨当前全球的通胀走势、各国央行政策分歧，以及地缘政治风险如何牵动市场神经。

市场详情：银行业财报引领美股分化，亚太市场亮点纷呈

最新的市场数据显示，美国三大股指今日呈现分化态势。道琼斯工业平均指数收跌0.98%，报44,023.29点；标普500指数下跌0.4%，报6,243.74点；而纳斯达克综合指数逆势上涨0.18%，报20,677.80点。值得注意的是，标普500指数中只有47只股票上涨，而455只下跌，这充分说明了科技巨头在此次纳指上涨中起到的决定性作用。

银行业财报季正式启动，成为市场焦点。 摩根大通（JPMorgan Chase）最新报告显示，其第二季度净利润达到149亿美元，每股收益为5.24美元，均超出市场预期。强劲的交易业务增长和投资银行业务复苏是业绩增长的主要驱动力。其首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）在财报发布会上表示，美国经济在第二季度保持韧性，并强调了税收改革和进一步放松监管的可能性。然而，他也指出，仍存在诸多风险，包括贸易不确定性、地缘政治冲突以及联邦政府赤字等，并认为市场对贸易风险存在“过度自满”情绪。

富国银行（Wells Fargo）同样表现亮眼，第二季度净利润为54.9亿美元，每股收益1.60美元，高于去年同期。在解除超过七年的资本上限规定后，富国银行表示将积极扩大业务。然而，其净利息收入未达预期，并下调了全年指引，导致股价下挫。花旗集团（Citigroup）的业绩也备受瞩目，其净收入同比增长25%，交易部门创下五年来最佳的第二季度表现，营收增长16%，达到近60亿美元。投资银行业务和公司贷款业务也实现了18%的增长。花旗的净利息收入增长12%至150亿美元，超出市场预期逾10亿美元。

欧洲市场今日普遍承压，关税阴霾笼罩。 泛欧斯托克600指数下跌0.4%，德国DAX指数下跌0.42%，法国CAC40指数下跌0.54%，英国富时100指数下跌0.66%。市场的主要担忧来自美欧贸易谈判的不确定性。欧盟指责美国在贸易谈判中“拒不让步”，并警告若无法达成协议，将采取反制措施。市场分析师费欧娜·辛科塔（Fiona Cincotta）表示：“当前市场反应反映出投资者对欧盟与美国贸易谈判前景的担忧，这段谈判‘沉默期’让人感到不安。市场期待能对30%的关税威胁看到缓和迹象。”

亚太市场表现相对强势，日经指数领涨。 日本股市今日表现突出，日经225指数上涨0.55%，报39,678.02点。日元走弱催化了买盘人气，尽管投资者在本周参议院选举前夕采取观望态度，但贸易谈判的积极信号提振了市场情绪。香港恒生指数上涨1.6%，报24,590.12点，房地产板块全线拉升。中国A股市场呈现分化态势：上证指数下跌0.42%，报3,505.00点；深证成指上涨0.56%，报10,744.56点；创业板指大涨1.73%，报2,235.05点。AI产业链成为今日A股市场的最大亮点。

焦点话题深度解析：AI芯片政策反转、通胀走势与全球贸易博弈

AI芯片销售政策的戏剧性反转：英伟达与AMD重获中国市场准入

今天科技市场最大的新闻莫过于英伟达（Nvidia）和AMD的AI芯片对华销售政策出现了重大反转。根据我们掌握的最新消息，美国政府已批准英伟达H20芯片销往中国，英伟达也计划推出RTX Pro GPU。此消息一出，英伟达股价飙升4.1%，AMD也大幅上涨6.3%-6.4%。这一戏剧性转变发生在英伟达CEO黄仁勋与美国总统特朗普会晤之后，此前，H20芯片曾于4月被美国政府禁用，导致英伟达此前预计将遭受8亿美元的损失，并面临高达80亿美元的潜在销售额损失。

美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）在此前的一次采访中曾明确表示，美国不希望看到“数字一带一路”的出现，即中国公司替代美国芯片制造商的地位。但他同时也指出，美国政府的出口管制政策如果导致美国公司失去市场份额，反而会促使其他国家发展自己的AI技术。此次政策调整，或许正是权衡了这些因素后的结果，旨在确保美国公司在全球AI技术栈中的持续主导地位。

贸易政策的复杂博弈：关税威胁与谈判曙光并存

国际贸易政策方面，美国总统特朗普及其政府的态度依然是市场关注的焦点。尽管美国总统特朗普曾表示他手中的信件就是“协议”，但他仍旧对与欧盟的谈判持开放态度，并且欧盟也正在制定一份价值840亿美元的美国商品反制清单，其中包括波音飞机、汽车和波旁威士忌等，以应对特朗普此前威胁的30%关税。市场分析人士普遍认为，这些关税威胁虽然引发避险情绪，但随着新贸易协定的预期升温，这种担忧有所缓解。

值得注意的是，对于关税的通胀效应，专家们的观点存在分歧。 投资管理公司Apollo Global Management的首席经济学家托斯滕·斯洛克（Torsten Slok）认为，最新的6月CPI报告标志着美国“通胀的启动”，他观察到工具、玩具、服装和家具等商品价格明显上涨，这与关税的传导效应相吻合。他指出，企业此前消耗了免关税的库存，现在正将加征关税后的新进口商品成本转嫁给消费者，他预计未来几个月通胀将持续上升。

然而，Ironsides Macroeconomics的巴里·纳普（Barry Knapp）则持不同意见，他认为关税并非通胀的根本原因，通胀本质上是一种财政和货币现象。他指出，与2021年相比，当前的财政支出增长正在放缓，货币供应增长也在下降，因此他预计美国不会出现大的通胀飙升。

沃顿商学院金融学名誉教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）的观点则介于两者之间。他认为市场可能已经适应了10%至12%的关税，而AI革命和放松监管的积极影响可能会抵消关税带来的负面效应。但他同时警告，如果全面的30%关税生效，那将是极具破坏性的。

与此相关的是， 美国总统特朗普还对俄罗斯发出了新的关税威胁。他表示，如果俄罗斯未能在50天内就乌克兰冲突达成停火协议，美国将对其施加100%的关税。这一举动凸显了美国政府利用贸易手段施加地缘政治压力的策略。

美国通胀数据：核心CPI连续第五个月低于预期

根据最新发布的数据显示，美国6月份消费者价格指数（CPI）环比上涨0.3%，符合市场预期，而核心CPI环比上涨0.2%，低于市场预期的0.3%。这是美国核心CPI连续第五个月低于预期。 这一数据为市场带来了些许宽慰，但在通胀的长期走势上，各方仍有争议。

尼尔斯投资管理公司（Niles Investment Management）的创始人丹尼尔·尼尔斯（Daniel Niles）对此发表了看法。他指出，由于第一季度财报发布时，市场对贸易冲突的担忧导致企业对第二季度及全年业绩预期普遍较低，加之美元贬值以及消费者在关税生效前提前购买高价商品等因素，第二季度的财报看起来会“非常漂亮”，并可能在短期内继续推高股价。然而，他警告，这种“提前消费”模式可能导致今年下半年，特别是感恩节前后出现市场回调，届时关税的全面影响将更加显现。

全球货币政策分歧：美联储的谨慎与欧央行的明确

在货币政策方面，美联储内部的分歧正在加剧。最新的6月会议纪要显示，19名官员中只有10人预计年底前至少降息两次，而有7人预计2025年全年不会降息。这种分歧在很大程度上源于对关税通胀效应的不同评估。芝商所“美联储观察工具”的数据显示，市场对美联储7月维持利率不变的概率高达93.3%，反映出市场对美联储短期内保持现有货币政策立场的强烈预期。当前市场对9月降息的预期正在下降，概率已低于60%。

与美联储的谨慎不同，欧洲央行（ECB）的政策立场则更为明确。 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）最新表态称，欧洲央行已“接近结束”最新的货币政策周期。自2024年6月以来，欧洲央行已将其借贷成本从4%的峰值减半至2%。欧洲央行最新预测显示，2025年欧元区总体通胀率预计为2.0%，2026年为1.6%，反映出能源价格走低以及欧元汇率走强的联合作用。拉加德发表讲话后，欧元汇率攀升，兑美元汇率上涨0.3%，报1欧元兑1.145美元。

在日本方面，日本国债收益率持续走高。日本10年期国债收益率升至2008年以来的最高水平，而30年期国债收益率更是触及1999年以来的高点。 这些上行压力主要来自对日本央行量化紧缩政策放缓的预期，以及市场对即将到来的日本参议院选举后可能出现的财政支出扩大的担忧。瑞穗银行（Mizuho Bank）的首席执行官表示，日本央行设定的中性利率在1%至1.5%之间，10年期国债收益率在2%至2.5%之间是可接受的，但如果超过3%，将对预算造成压力。

加密货币市场：突破性进展与监管挑战并存

加密货币市场今日也经历了显著波动。比特币在突破12万美元历史新高后出现回调，一度下跌3.2%，创下三周多以来的最大跌幅，报116,526.48美元，跌幅2.77%。 以太坊则表现相对稳健，价格报3,043.36美元，上涨1.0%。

比特币的上涨得益于美国数字资产立法可能取得进展的乐观情绪，这可能会推进特朗普的加密货币友好议程。格雷斯克尔（Grayscale）已秘密提交S1表格寻求上市，标准普尔（Standard Chartered）也推出了面向机构客户的数字资产产品，这些都表明加密货币正逐步融入主流金融市场。

然而，尽管市场情绪乐观，美国众议院今日未能通过一项关键的程序性投票，导致旨在为加密货币提供监管框架的几项法案（包括《清晰法案》、《天才法案》、《稳定币监管法案》和《反央行数字货币监控法案》）暂时受阻。 Coinbase的首席法律官保罗·格鲁瓦尔（Paul Grewal）表示，尽管遭遇挫折，但对立法进程仍抱有信心，尤其是已经通过参议院的《天才法案》，该法案专注于稳定币，将有助于推动美元在全球范围内的主导地位。此外，房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）正在研究将数字资产纳入抵押贷款风险评估的可能性，这将有助于将加密货币进一步引入主流金融。

商品市场：黄金承压，原油受OPEC+增产预期影响

商品市场今日也呈现出特定走势。黄金市场冲高回落，现货黄金最高攀升至3,375.04美元/盎司，为三周来高位，但随后回落至3,343.34美元/盎司，跌幅0.35%。 特朗普关税政策的不确定性是黄金价格波动的主要驱动因素。

原油市场同样承压。WTI原油期货价格报66.64美元/桶，跌幅0.51%；布伦特原油期货报68.78美元/桶，跌幅0.62%。 OPEC+增产预期是原油价格下跌的主要因素。7月5日，OPEC+宣布自8月份起将日产量提高54.8万桶，高于此前预期的41.1万桶/日，表明该联盟意图在夏季原油需求旺季期间抢占丢失的市场份额。

地缘政治风险与投资机会

根据国际货币基金组织（IMF）最新发布的《全球金融稳定报告》，重大的地缘政治风险事件会导致股票价格大幅下跌和主权风险溢价上升。当前的地缘政治风险主要集中在美欧贸易谈判、中东地区的潜在冲突以及中美贸易关系的演变。

值得关注的是，人工智能和能源领域正成为投资热点。 美国总统特朗普在宾夕法尼亚州召开了能源与创新峰会，宣布了超过900亿美元的投资承诺，主要集中在数据中心、能源基础设施和AI劳动力培训。黑石集团（Blackstone）、谷歌（Google）和西屋电气（Westinghouse）等公司都在此次峰会上宣布了重大投资，涵盖天然气发电、核能和数据中心建设。例如，黑石集团计划在宾夕法尼亚州的数字和能源基础设施领域投资250亿美元，而谷歌则计划投资30亿美元用于现代化改造两个水力发电设施，并推出“AI造福美国”计划，为100万家小型企业提供免费AI培训。科维公司（CoreWeave）也宣布投资60亿美元在宾夕法尼亚州兰开斯特建设新的AI数据中心。

总结与建议

展望未来，全球金融市场正处于重要的转折点。一方面，各国央行政策分化趋势明显，为市场提供了结构性机会；另一方面，地缘政治风险和贸易不确定性依然是悬在市场头上的达摩克利斯之剑。

风险提示：

  • 投资有风险，入市需谨慎。
  • 短期内，市场面临多重风险因素交织。 美联储政策分歧可能加剧市场波动，如果通胀数据显示价格压力在关税政策推出后有所上升，将进一步质疑9月降息的可能性，并可能推高收益率。
  • 贸易谈判的不确定性依然是最大的风险源。 特朗普威胁对欧盟征收30%关税，如果8月1日前无法达成协议，将对全球贸易和金融市场造成冲击。
  • 高估值资产面临调整压力。 在全球金融环境收紧的背景下，一些关键市场的估值仍然很高，如果前景恶化，估值可能会进一步调整。

资产配置建议：

  • 对于稳健型投资者， 建议关注高股息权重股，如银行、电力等红利资产，这些板块在当前环境下具有较好的防御性。但需警惕阶段性过热风险。
  • 对于成长型投资者， 可关注科技成长赛道，特别是人工智能产业链。随着英伟达H20芯片获批销往中国，以及RTX Pro GPU的推出，AI硬件和应用领域有望迎来新的发展机遇。
  • 对于国际投资者， 建议适度增加欧洲资产配置。在美元指数面临调整压力的背景下，欧元资产的相对吸引力正在上升。

所提及的资产标的仅供参考，不构成投资建议。建议您进行独立的风险评估和专业咨询。

在这个充满挑战与机遇的时代，保持理性、审慎和前瞻性的投资思维，将是我们应对市场波动的最佳策略。

感谢您的收听，我们明天同一时间再见。