各位听众朋友，大家好！欢迎收听今天的《全球市场收盘回顾》。现在是美国东部时间2025年8月19日，星期二。

今天的全球金融市场呈现出复杂而微妙的分化态势。美国股市在科技股的显著回调下表现分化，而大洋彼岸的中国A股则延续了令人瞩目的强劲上涨势头，创下历史新高。值得注意的是，本周晚些时候美联储主席鲍威尔即将在杰克逊霍尔年会上发表重要讲话，市场普遍将其视为美联储释放未来货币政策信号的关键时刻，这也为全球资金流向带来了新的不确定性。与此同时，中美贸易摩擦的升级正在重新塑造全球贸易格局，各大市场正因此经历着结构性调整。

在本期节目中，我们将深入剖析今日全球财经界最受瞩目的五大事件，包括科技股的深度调整及其引发的市场分化、英特尔获得的巨额投资及其背后的政府持股考量、杰克逊霍尔会议对美联储货币政策的潜在影响、中国A股市场的强劲表现与资金流向，以及英伟达为中国市场开发新AI芯片的战略意义。

1. 科技股抛售与市场分化：高估值下的获利了结与降息担忧

今天美股三大指数表现显著分化。道琼斯工业平均指数微涨0.01%，收于44918.48点，显示出大型蓝筹股的相对韧性。然而，科技股承受巨大压力，标普500指数下跌0.59%，收于6411.17点，纳斯达克综合指数更是下跌1.48%，收于21309.65点。许多热门科技股跌幅达到7%-8%。纳斯达克100指数已跌至月均线。

从市场情绪来看，此次抛售并非恐慌，波动率指数VIX今天只上涨了3.87%，涨幅不大。这更像是一种资金轮动，高估值科技股承受了最大的压力。市场对通胀数据的反应复杂，一方面期待美联储降息，另一方面又担心关税政策带来的通胀压力。近期生产者价格指数（PPI）超预期上涨，加剧了市场对美联储可能在降息节奏上更加谨慎的担忧。有分析认为，纳斯达克100指数自4月低点以来已累计上涨45%，投资者担心“利好出尽”行情。一些交易员在美联储主席鲍威尔即将于杰克逊霍尔年会上发表讲话前，买入了保护性看跌期权。

个股方面，Palantir股价今天大跌超过9%，成为标普500指数中表现最差的股票，并且已经连续第五个交易日下跌，期间累计下跌了17.5%。这主要是因为著名做空机构Citron Research发布了看跌报告，认为该股估值显著高估，价格与基本面脱节，并称其价值仅为每股40美元。Palantir目前的估值为预期未来12个月盈利的214倍，是标普500指数预期市盈率（22倍）的10倍。市场认为，在资金获利了结之际，这份看空报告为机构高位出货提供了理由。

英伟达（Nvidia）股价在财报前也出现回调。尽管有分析师预测其股价将继续上涨，但据美国证券交易委员会（SEC）文件披露，英伟达CEO黄仁勋在8月14日和15日以每股平均180.8美元的价格售出了15万股，套现约2712万美元。历史经验表明，黄仁勋售股后不久英伟达股价常会出现回调。这一现象也加剧了市场的谨慎情绪。有观点认为，资金可能从大型科技股转向其他滞后板块。

2. 英特尔获巨额投资与政府持股可能性：国家安全与产业政策新模式

英特尔（Intel）股价今天盘中一度飙升超过11%，最终收涨7%。这主要得益于两项重大消息。

首先，软银集团意外宣布向英特尔投资20亿美元。这项投资将以初次发行普通股的形式进行，尽管会稀释现有股权，但市场将其视为对英特尔的重大信任票和信誉背书。此举旨在深化软银在人工智能（AI）芯片领域的布局，并有望吸引其他机构和AI合作伙伴。软银首席执行官孙正义去年曾就生产AI芯片与英特尔会谈，但计划最终搁浅。自今年3月英特尔新高管上任以来，孙正义已多次与其会面讨论收购其代工业务。

其次，美国商务部长霍华德·卢特尼克证实，美国政府正考虑通过将《芯片法案》资金转换为股权的方式，获得英特尔约10%的股份。特朗普政府认为，这样做能为美国纳税人带来投资回报，而不是仅仅提供赠款。卢特尼克强调，这是出于国家安全考虑，旨在降低美国对台积电（TSMC）等海外芯片制造商的依赖。全球99%的先进芯片在台湾生产，这被美国视为全球经济的单一故障点。尽管政府表示不会寻求投票权或管理权，但外界仍质疑这是否会造成政府与英特尔股东利益之间的冲突。

这种政府入股私营企业的做法被视为一种新的产业政策模式。有评论指出，政府在芯片、制药、钢铁、稀土等关键行业实现自给自足至关重要。英特尔的代工业务预计要到2027年才能实现盈亏平衡，并需要外部客户来产生数十亿美元的收入。此次投资可能为英特尔争取到宝贵的时间，以改进其制造工艺并吸引客户。此外，英特尔在俄亥俄州建设新工厂的计划也与政治考量（俄亥俄州是摇摆州）有关。然而，也有观点认为，仅仅提供资金并不能解决英特尔的核心问题，即其在设计方面与英伟达和AMD的差距，以及吸引外部客户的挑战。

3. 杰克逊霍尔会议与美联储货币政策预期：数据依赖下的谨慎信号

本周五，美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔经济政策研讨会上发表重要讲话。市场普遍将其视为美联储释放货币政策信号的关键时刻。

根据CME美联储观察工具，9月降息25个基点的概率约为85%，市场对9月降息已“完全定价”。然而，鲍威尔预计会保持“最大的政策选择性”，这意味着他将强调政策决定将取决于经济数据。尽管7月就业数据（尤其向下修正后）和工资增长放缓被视为劳动力市场疲软的迹象，支持降息，但近期高于预期的生产者价格指数（PPI）数据以及关税政策可能推高通胀的风险，使得谨慎派官员（如芝加哥联储主席古尔斯比和亚特兰大联储主席博斯蒂克）呼吁更多数据来支撑政策。

美联储内部对于降息的分歧正在加剧。支持降息的官员认为劳动力市场显现疲软迹象，而谨慎派则担心关税政策推高通胀的风险。有分析师指出，如果鲍威尔未能如市场所愿发出明确的鸽派信号，可能会导致市场失望和回调。一种预测是，如果鲍威尔仅暗示降息25个基点并重申数据依赖，可能导致股市回调7%至15%。长期债券市场尤其受到关注，全球范围内的长期债券收益率普遍上涨，可能对美国国债收益率构成上行压力。

在特朗普政府不断施压要求降息的背景下，美联储的独立性面临前所未有的考验。财政部长斯科特·贝森特强调，他对美联储的独立性“不与中央银行抗争”。美联储官员预计会突出劳动力市场面临的挑战，尤其是年轻劳动力的失业率上升。

4. 中国A股市场强劲反弹与资金流入：历史性突破与结构性机遇

中国A股市场延续了令人瞩目的强劲走势。上海综合指数小幅下跌0.02%，收于3727.29点，深圳成指下跌0.12%，收于11821.63点。这些微幅调整并未掩盖市场的整体活跃度。

最值得关注的是市场成交量的爆发式增长。8月18日，A股成交额突破2.8万亿元人民币，创下历史新高。融资余额也突破2.1万亿元，为十年来首次突破这一关键水平。这种“量价配合”的特征显示出市场情绪的高度活跃和资金流入的加速态势。

从板块表现来看，国防军工板块以54.14%的涨幅领跑，这与即将到来的阅兵活动预期密切相关。人工智能、电子、传媒等新兴产业板块同样表现突出，液冷概念涨幅超过6%，光通信模块和激光雷达等概念股涨幅均超过5%。这表明市场对科技创新和产业升级的强烈预期。

特别值得注意的是，外资正在加速配置中国资产。全球对冲基金正以6月底以来最快的速度买入中国股票。摩根士丹利出现在33家公司前十大流通股东名单中，重点增持新消费、生物医药和新材料等方向。这种强势表现一方面得益于中国内地资本市场的强劲表现产生的溢出效应，另一方面也反映出国际资金对中国市场长期前景的信心。尽管全球市场，特别是美国和日本等发达市场表现疲软，中国市场却显示出相对韧性。人民币汇率的适度贬值也为中国出口提供了一定的竞争力缓冲。

5. 英伟达为中国开发新AI芯片与中美科技竞争：平衡商业利益与国家安全

据最新消息，英伟达（Nvidia）正在开发一款专为中国市场设计的新型AI芯片，暂时命名为B30A。据报道，这款新芯片将比现有H20型号更强大，目标是下个月提供样品进行测试。

此举是英伟达对美国政府此前出口管制的回应。此前，美国对向中国出口某些高性能AI芯片实施了限制，旨在阻止中国在AI领域取得霸权。

对于英伟达而言，在中国巨大的AI市场保持存在至关重要，这关系到其收入和技术足迹。然而，这引发了关于美国技术出口管制的“底线”以及国家安全与商业利益之间平衡的讨论。美国财政部长斯科特·贝森特强调，美国的政策是为了阻止华为等中国企业在全球推广非美国技术标准，导致美国技术被排除在外。他认为H20芯片已不再构成国家安全风险，因为它在英伟达的产品堆栈中“相当靠后”。

中国政府也在积极推动国内芯片替代方案，并鼓励中国制造商减少对美国芯片的依赖。这使得英伟达需要在符合美国法规的前提下，尽可能提供有竞争力的产品，以保持其在中国市场的份额。B30A芯片的推出将是中美在AI芯片领域竞争的最新动态，它反映了在严格出口管制下，科技公司寻求在主要市场维持业务的努力。这也考验着美国政府对技术出口管制的立场，以及其在国家安全和维护美国企业市场份额之间的平衡。

商品市场与加密货币概述

在美元强势格局下，商品市场呈现分化走势。美元指数上涨0.1%至98.26，对大宗商品价格形成一定压制。

黄金期货表现相对坚挺，上涨0.86%至3360.30美元/盎司，这主要得益于市场对美联储降息预期的支撑以及地缘政治风险的避险需求。

然而，原油市场承压明显，WTI原油期货下跌1.58%至62.42美元/桶，布伦特原油期货跌幅更大，达到1.88%至65.35美元/桶。这种疲软表现主要反映了市场对全球经济增长前景的担忧，以及关税战对国际贸易流动的负面影响。

加密货币市场今天出现显著回调。比特币跌幅达到2.61%至113220.29美元，以太坊跌幅更是高达3.85%至4146.46美元。此次调整主要源于高位获利回吐的技术性因素和宏观预期的变化。比特币在8月14日突破历史新高后持续回调，超过10万人爆仓。尽管价格出现调整，但比特币网络交易数量增加26%至1290万笔，创下自去年11月以来的新高，表明网络活跃度依然保持在较高水平。

总结与展望

今天的全球市场再次展现了其复杂性和不确定性。美国科技股面临高估值、获利了结和降息预期的多重压力，但并未出现恐慌情绪，更像是资金的结构性轮动。英特尔获得软银的巨额投资和美国政府的潜在持股，凸显了国家安全在芯片产业中的核心地位，也预示着一种新的产业政策模式正在形成。美联储在杰克逊霍尔会议上的表态将是短期市场关注的焦点，数据依赖下的谨慎态度将继续考验市场的降息预期。与此同时，中国A股市场的强劲表现，特别是成交量和外资流入的积极信号，为全球投资者提供了重要的结构性机遇。英伟达为中国市场开发新芯片，则反映了科技巨头在地缘政治博弈中寻求商业利益和国家安全平衡的策略。

放眼未来，美联储的货币政策路径、国际贸易关系的演变、以及地缘政治风险的进一步发展，将继续成为影响全球市场格局的关键变量。投资者应密切关注即将公布的经济数据，并对市场波动保持警惕。

风险声明

投资有风险，入市需谨慎。 本文所提及的任何市场走势、数据分析或资产标的，仅供参考，不构成任何形式的投资建议。投资者在做出任何投资决策前，应充分了解相关风险，进行独立的风险评估，并寻求专业的财务咨询。本文不承担因依据本内容进行投资所产生的任何直接或间接损失的责任。