2025年7月8日全球市场收盘回顾

各位听众朋友，大家好！欢迎收听今日的财经市场日报。今天是2025年7月8日，星期二。

让我们快速回顾一下今天全球各主要市场的表现。全球市场整体呈现出一种谨慎乐观的态势，尽管各大股指表现有所分化，但整体波动幅度有所收窄。今天市场的两大亮点无疑是美国关税政策的调整引发了全球贸易预期的重新定价，以及中国A股市场的持续上涨吸引了国际资金的高度关注。

市场宏观速览：数据描绘今日图景

首先，将目光投向美股市场。昨日，美股三大指数表现出现明显分化。道琼斯工业平均指数收于44240.76点，下跌0.37%；标普500指数收于6225.52点，微跌0.07%；而纳斯达克综合指数则小幅上涨0.03%，收于20418.46点。值得注意的是，科技巨头英伟达收盘创下新高，市值逼近4万亿美元，这一里程碑式的表现再次凸显了人工智能（AI）板块的强劲势头。与此同时，特斯拉在前一交易日大幅下跌后反弹1.3%，显示出市场对新能源汽车板块的信心有所恢复。从板块表现来看，科技和医疗板块获得资金青睐，这反映出投资者在不确定性环境下更倾向于配置具有长期增长潜力的行业。而周期性行业，特别是工业和能源板块则面临一定压力。

放眼欧洲市场，德国DAX指数上涨0.55%，报24206.91点；法国CAC40指数上涨0.56%，报7766.71点；英国富时100指数上涨0.54%，报8854.18点。欧洲股市的整体表现相对稳健，这主要得益于市场对美欧贸易协议的乐观预期。

亚太市场方面则表现相对活跃。日经225指数上涨0.26%，报39688.81点，显示出日本市场的稳健表现。香港恒生指数表现更为突出，上涨1.09%，报24148.07点，这主要受到南向资金持续流入的推动。最引人关注的是中国A股市场的强劲表现。上证指数上涨0.7%，报3497.48点，距离3500点关口仅一步之遥。深证成指更是大涨1.47%，报10588.39点，创业板指数表现最为抢眼，上涨2.39%。A股市场的热点板块值得我们重点关注，例如算力硬件板块延续强势，光伏概念股也因“反内卷”逻辑再迎反弹。此外，稳定币概念和游戏等前期热点也有所表现。

政策深度解读：关税、货币与全球博弈

近期，国际贸易政策的调整无疑是全球财经界的核心焦点。根据我们掌握的最新消息，美国总统特朗普已宣布将对等关税的暂缓期延长至8月1日。这一决定被白宫方面描述为“澄清”而非“改变”，但实际上，市场和各国政府都将其视为一个重要的时间缓冲期，为进一步的谈判争取了空间。特朗普政府向14个国家发出了关税函，税率范围为25%至40%。市场普遍认为，这显示了政策的灵活性，也让人们对特朗普关税政策的“虚张声势”有了更清晰的认识，因此全球股市对这一消息的反应相对平静，并未出现剧烈波动。

然而，具体到某些商品，关税的影响却不容小觑。例如，美国已宣布将对进口铜征收50%的关税，其目标是将铜生产带回美国本土。受此影响，纽约铜价一度飙升17%，创下单日涨幅纪录，纽约铜价较伦敦市场的溢价幅度达到史无前例的25%。这无疑给全球铜市场带来了剧烈波动。对于医药和半导体行业，相关研究仍在进行中，未来可能面临高达100%的关税。目前，对中国的关税总税率已高达55%。此外，特朗普政府还提出对所有金砖国家成员征收10%的关税，以应对其挑战美元主导地位的意图。

市场对关税的态度已从最初的恐慌转变为“麻木”或“从容应对”。许多专家认为，这与关税政策的反复延迟和谈判的持续性有关。尽管有观点认为关税将导致GDP收缩和通胀上升，但美国经济顾问委员会（CEA）的报告指出，截至目前，关税并未对美国消费者造成实质性影响，进口商品价格甚至略有下降。然而，也有人担忧，随着前期库存的消耗，关税的实际影响可能在未来显现。白宫方面预计，关税收入到年底将超过3000亿美元，部分分析认为这将有助于抵消“大漂亮法案”带来的财政赤字。

与贸易政策密切相关的是美联储的货币政策走向。美联储主席鲍威尔近期声明表示，不急于进行政策调整，需要确信通胀正在下降才能开始降息。美联储官员对2025年末利率预期的中位数落在3.75%至4.00%之间，即到年底会累计降息50个基点。

当前劳动力市场数据呈现出复杂局面。尽管整体就业市场保持“稳健”，但私营部门的雇佣增长已放缓，政府部门雇佣出现异常高涨，同时，工作时长持续下降，这可能预示着需求减弱。市场对于美联储是否会在9月降息存在分歧。一些专家认为，关税带来的潜在通胀压力，以及当前劳动力市场的韧性，都可能使美联储在降息问题上保持谨慎。然而，也有观点认为，美联储更关注周期性通胀而非一次性关税调整，且经济数据已显示出走弱迹象，这可能为9月或年底的降息提供支持。

加密货币与商品市场：波动中的机遇

在充满不确定性的宏观经济背景下，加密货币市场表现出温和上涨的态态势。比特币美元价格为108777.41美元，上涨0.44%；以太坊美元价格为2610.90美元，上涨2.67%。

值得注意的是，随着美国监管环境的日益清晰，特别是“天才法案”（Genius Act）和“清晰法案”（Clarity Act）的临近通过，以太坊等非比特币加密资产的吸引力正在增强。业内人士认为，这种监管清晰度极大地促进了加密货币领域的并购活动，今年第二季度加密货币并购交易额创历史新高，显示出强劲的增长势头。

此外，代币化（Tokenization）被视为资本市场的一大创新。例如，Robinhood正探索将私人公司股份（如OpenAI和SpaceX）进行代币化，以供散户投资者交易，这为普通大众提供了参与高增长私有企业投资的独特机会。稳定币作为一种重要基础设施，其发展也日益迅猛，并有望在未来占据银行存款的更大份额，因其被视为更安全、更透明的资产。有专家预测，未来十年，稳定币将从传统银行存款中分流大量资金。

转向商品市场，这里呈现出明显的分化格局。原油价格连续第二天上涨，WTI原油期货收于每桶68.33美元，上涨0.6%；布伦特原油期货收于每桶70.15美元，上涨0.8%。油价上涨主要受到红海地区地缘政治紧张局势和技术面因素的推动。然而，也有预测认为，随着下半年石油供应过剩，油价可能在9月至10月间回落。

与原油和铜的强势相比，黄金价格则出现回调，下跌0.92%，报3305.85美元/盎司。这主要受到美国推迟关税实施、国债收益率和美元指数双双上涨的压力。美元指数上涨0.53%至97.480，欧元和英镑兑美元均出现下跌，日元表现尤为疲软，美元兑日元上涨1.18%。

市场情绪与未来展望

当前市场似乎正在经历一种“最受人厌恶的V形反弹”，尽管股市屡创新高，但许多机构投资者仍持怀疑态度。一些分析师上调了标普500指数的年终目标，但市场普遍存在一种“自满情绪”，担忧其脆弱性。有专家指出，当前市场涨势主要由大型科技股和成长股推动，而等权重指数的表现则相对落后，这表明市场广度有限。然而，也有观点认为，在AI技术革命和政府减税、放松管制政策的推动下，美国经济和企业盈利仍有坚实的基础，特别是在制造业投资方面。

综合来看，全球经济正面临结构性转变，区域化趋势正在形成新的贸易阵营，既受经济策略驱动，也源于地缘政治需求。中美关系的持续紧张将对全球贸易和投资产生深远影响。技术和气候将成为新的贸易战场，美国正通过推动国内创新来抗衡中国在高科技领域的影响力，这一趋势将重塑全球产业链格局。

风险提示与投资建议

投资有风险，入市需谨慎。

在当前充满挑战和机遇的市场环境中，投资者需要密切关注以下几个方面：

关税政策的不确定性可能继续影响全球贸易流动和企业成本。在具体的投资决策中，尤其需要关注那些生产基地高度集中在受影响地区的消费品和制造业公司，如部分服装、鞋类和珠宝品牌，它们可能面临更高的生产成本和更复杂的供应链管理。
地缘政治紧张局势可能推高能源价格和通胀预期。能源和国防相关行业可能会受到影响，但供应链中断和运输成本上升可能对其他行业造成压力。
美联储货币政策调整的时点和幅度仍存在不确定性。利率走向将直接影响借贷成本、企业利润和资产估值，尤其对于金融和房地产板块具有重要影响。
企业盈利增速可能放缓，特别是在全球经济增长放缓和贸易不确定性加剧的背景下。投资者需要关注公司对成本转嫁能力和利润缓冲区的管理。

针对不同风险偏好的资产配置建议：