印度初创企业的上市热潮近期未见放缓迹象，本周亦是如此。一家估值超10亿美元的科技独角兽公司已登陆该国股市，另有两家即将上市。由《鲨鱼坦克印度版》节目高调评委创立的眼镜解决方案公司Lenskart，尽管估值惊人，其8.21亿美元（6.23亿英镑）的股票发行仍在几小时内售罄。该股于周一首次亮相时表现震荡。
周三在交易所亮相的另一家大企业是Groww——这家获微软CEO萨提亚·纳德拉支持的印度最大零售券商，其股票认购需求超出发行规模的17倍。金融科技独角兽Pine Labs则将于本周稍晚挂牌上市。
当前正值繁忙的初创企业IPO季，从家政服务平台Urban Company到由YouTube频道转型的教育科技独角兽Physics Wallah，各类昔日新兴科技企业纷纷涌向股市募集资金。这场令人目眩的融资狂潮引发了诸多质疑：这些常处亏损状态的初创企业为何能获得如此高估值？但专家指出，这同时也标志着经历融资寒冬后印度初创生态正走向成熟——此前资金几近枯竭，早期风险投资者难以实现资本退出。
新一轮IPO浪潮终于让许多基金获得了退出早期投资的机会。
天使投资人安尼尔·乔希向BBC表示：”退出投资是我们2015-16年募资时最突出的担忧之一，现在对我们来说确实是令人鼓舞的时刻。”这位投资人已资助约100家早期初创企业。
全球风险投资公司PeakXV Partners董事总经理谢伦德拉·辛格认为，此次IPO需求旺盛得益于监管改善和市场参与者多元化。这家管理约90亿美元资产的机构投资了Groww、Pine Labs等多家知名印度初创企业。他指出，如今包括散户、共同基金和保险公司在内的各类投资者都在向印度股市注入资金。
“历史上市场对这些高成长性企业缺乏兴趣，现在情况已经改变。”辛格表示，”随着参与者增多，更多元化的企业正在登陆资本市场。”
市场情报公司Tracxn数据显示，截至11月初，新进投资者的资金涌入已推动约43家初创企业今年上市。这一数字是2020年IPO初创企业数量的5倍，较2023年翻番。
但越来越多人担心，当早期投资者通过IPO实现可观盈利退出时，首次购股的普通新投资者却很难获得后续收益。
辛格承认印度估值”结构性偏高”，但他指出高运营利润率的科技公司在全球市场都享有溢价。他认为初创企业创始人在定价时应保持理性，负有保护小额投资者资金的责任，但并非所有IPO都存在定价过高或不公。
“像Zomato、Nykaa、Ixigo等多家初创企业IPO都为投资者带来了惊人回报。”辛格补充道。
风险投资公司Accel合伙人阿南德·丹尼尔向BBC表示，另一重大变化在于”当今的上市企业更注重盈利能力和良好治理”。
“具备扎实基本面的优质企业正在上市，而部分初创公司则重新调整战略布局，审慎规划未来发展。”
Tracxn联合创始人尼哈·辛格表示，尽管成熟初创企业正在上市，但整体而言需要终止运营或重新规划的印度初创企业数量正在减少——这是一个令人鼓舞的趋势。尼哈·辛格指出，这可能是因为更多创始人正将“可持续性、盈利能力和资本纪律置于激进扩张之上”。
Tracxn数据显示，2025年迄今仅有724家初创企业倒闭，较2024年同期的3900余家下降81%，而该数字本身已低于本世纪早期年份。尼哈·辛格认为，该行业正从“快速增长”转向“战略可持续性”。
尽管更多创始人通过IPO融资，但私募股权和风险资本对新公司的投资仍未恢复至疫情时期高点。2025年印度科技初创企业融资98亿美元，远低于2021年400亿美元的峰值，较去年126亿美元也略有下降。
“我们已从狂热阶段转向深思熟虑的资本配置阶段。交易量可能低于峰值年份，但获资助企业的质量更高，”丹尼尔先生表示。他补充道，专注于质量、盈利能力和治理的创始人将继续获得资本，但市场已变得更具辨识力，“这对致力于长期发展的创始人最终是利好的”。
近期政策举措（如取消天使税）预计将进一步增强投资者对印度的信心。对于初创企业IPO，这股势头能否延续至明年？沙伦德拉·辛格表示：“资本市场本质具有周期性，无法断言2026年将保持相同态势。”
目前，随着公开市场热捧早期投资的初创企业股权，私人投资者正在趁势获利。
【本文精选自BBC，原文链接：https://www.bbc.com/news/articles/crklp1y81keo】