在印度教排灯节来临前夕，首都德里繁华的拉吉帕特纳格尔街区珠宝市场人潮涌动。即使假日期间商铺依旧照常营业，黄昏时分数十辆汽车沿街停放，闪烁的霓虹招牌指引顾客走进花饰装点的店铺。
尽管金价飙升至每10克1,440美元的历史高位，可能对全球第二大黄金市场今年的珠宝需求造成轻微影响，但印度民众仍未放弃对黄金的偏爱。排灯节及紧随其后的财富节——今年适逢周六——被视为购买贵金属的良辰吉日，成千上万印度人涌入市场购置金银币、金条与珠宝，相信这些能带来财富与好运。
家族企业库马尔珠宝的经营者普拉卡什·帕拉贾尼在店铺繁忙的晚间向BBC表示：“金价暴涨引发了消费者的错失恐惧心理，人们担心价格会进一步攀升。因此今年客流量反而增加了。”但面对金价60%、银价70%的惊人涨幅，珠宝商不得不调整策略应对停滞的客户预算。
在帕拉贾尼店铺同街经营的另一位珠宝商塔尼什·古普塔指出：“顾客并非不想购买，而是选择减少购买量。”他透露已通过创新设计推出看似繁复但用金量减少的饰品，例如将250毫克金币做得更薄却保持原有尺寸观感，最低售价仅35美元，市场上甚至出现了25毫克的超轻量金币。
该区域零售商普什平德·乔汉表示，金价上涨加剧了今年轻量化珠宝的流行趋势，“特别是年轻消费群体”更倾向购买适合日常佩戴而非仅限节庆的饰品。
英国广播公司采访的多位珠宝商指出一个明显趋势——今年更多客户购买金银是出于投资目的而非制作首饰，这一现象同样反映在金银条块市场数据中。
世界黄金理事会数据显示，虽然黄金首饰仍占据印度整体黄金需求的最大份额，但以投资为目的（主要是金条与金币）的需求占比正在稳步提升。该机构研究主管卡维塔·查科表示：”首饰需求占比从2023年同期的80%降至今年第二季度的64%，而投资需求同期从19%升至35%。”
这部分投资需求很大程度来源于交易所交易基金（ETF）和数字黄金投资，其中9月份资金流入量创下历史新高。今年ETF资产管理规模激增逾70%。
除零售需求外，印度央行也成为金价重要影响因素。据世界黄金理事会统计，黄金在其外汇储备中的占比将从9%升至2025年的14%。科塔克证券公司大宗商品分析师凯纳特·切恩瓦拉指出，印度储备银行过去三年始终是”全球黄金需求的重要支柱”，其增持黄金旨在实现外汇储备多元化、降低对美元依赖，并在 geopolitical 紧张时期维持资产稳定性。
专家表示，随着节庆与婚嫁季来临，尽管金价屡创新高，金银零售需求仍将保持韧性。印度巴罗达银行首席经济学家马丹·萨布纳维斯认为：”高收入群体将持续购买，虽然这对低收入家庭造成冲击。即使销量下降，需求总值仍将保持稳定。”
但部分家庭已被完全挤出市场。将于二月结婚的巴夫娜在帕拉贾尼珠宝店外表示：”现在购买时必须反复思量——甚至要考虑是否该买任何饰品。”她暂缓采购计划，等待价格回落后再完成婚庆购物。
专家指出，这种对实体黄金（尤其是珠宝）的强烈文化认同意味着，尽管存在短期波动，但从长远来看，市场对黄金的需求不太可能减弱。对于一个高额黄金储备带来稳健长期回报的国家而言尤其如此——当经济增长步履蹒跚、就业机会稀缺时，黄金让许多印度人实现了财富积累。
据美国投行摩根士丹利数据显示，印度家庭持有惊人的3.8万亿美元黄金储备，相当于该国GDP的88.8%。经济学家乌帕萨娜·查奇拉与巴尼·甘比在近期报告中写道：”鉴于金价上涨趋势，这意味着家庭资产负债表将产生正向财富效应”，并补充说明印度家庭还受益于”货币政策宽松带来的利息支付减少这一周期性因素，以及直接和间接减税对可支配收入的积极影响”。
虽然创纪录的金价可能削弱了黄金的部分吸引力，但对于即将到来的节日季而言，这仍是个不错的开端。
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【本文精选自BBC，原文链接：https://www.bbc.com/news/articles/c3vnk3w0z69o】