各位投资者朋友，大家晚上好！欢迎收看今天的《全球市场收盘回顾》。

现在是2025年8月29日，星期四。今天，全球金融市场在美联储政策预期的持续引导下，呈现出复杂而又引人深思的走势。整体来看，美股三大指数温和上涨，其中标普500指数更是创下今年第20次收盘纪录，首次冲上6500点大关。欧洲市场涨跌互现，而亚太市场则表现强劲，特别是中国A股市场，上演了一场令人瞩目的V型反转。

本期节目，我们将深入探讨几个关键的财经事件及其市场影响：英伟达最新财报发布后，人工智能（AI）领域的增长信号有何变化？美联储降息预期持续升温，其政策独立性又面临怎样的挑战？同时，全球贸易摩擦的升级和供应链的重塑，以及美国股市的持续上涨与市场宽度改善，还有中国A股在AI和半导体热潮中的强劲表现，都将是我们今天关注的重点。

美联储政策转向信号明显，但独立性担忧浮现

首先，让我们聚焦今天市场情绪的核心驱动力——美联储的货币政策预期。**最新消息显示，美联储理事沃勒已明确表态，支持在9月份降息25个基点，并预计在未来3到6个月内可能采取更多降息行动。**他之所以持此立场，是出于对劳动力市场可能进一步恶化的担忧，认为美联储不应等到经济形势全面恶化才行动。这一表态极大地提振了市场对9月降息的预期，目前市场预测9月降息的概率已高达89%。

与此呼应的是，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的讲话。他暗示政策立场可能进行调整，指出由于政策处于限制性区间，基准前景和风险平衡的变化可能需要调整政策立场。市场普遍将此解读为一个明确的鸽派信号，预示着货币政策的宽松周期即将开启。

然而，在降息预期升温的同时，**市场对美联储独立性的担忧也正在加剧。**根据我们掌握的最新信息，美国总统特朗普正试图解雇美联储理事库克，并要求更快降息。这种政治干预，无疑增加了政策的不确定性，并引发了投资者对政治因素可能损害美联储政策独立性的担忧，这在一定程度上推动了资金流向避险资产。分析人士认为，这一事件可能在长期内导致更高的通胀，并推高长期债券收益率，因为投资者会寻求对冲潜在的通胀风险。

英伟达财报：AI热潮延续，但增长步伐趋于理性

接下来，我们转向备受瞩目的人工智能领域及其领军企业英伟达。昨晚，英伟达公布的最新财报显示，其营收和盈利均超出预期，表现强劲。**公司第二季度营收为467.4亿美元，符合预期，并预测第三季度销售额约为540亿美元。**尽管这一预测数字仍旧庞大，但略低于部分分析师此前高达600亿美元的最高预期，且不包括中国数据中心业务的销售额。

财报发布后，英伟达股价盘后一度下跌约3%，但在日内交易中，跌幅有所收窄，市场反应相对平淡。这反映出市场对英伟达的“超高预期”并未完全满足，但同时也显示出对公司未来增长潜力的信心。虽然英伟达的增长速度从“极速”放缓至“光速”，但其第二季度仍实现了56%的收入增长，这对于全球市值最大的公司而言，无疑是极其出色的成绩。

分析人士对英伟达的未来前景看法不一。有专家认为，英伟达的估值相对其50%以上的增长率而言，并不算高，并预计未来几年其营收仍有25%到30%的增长空间，**其总潜在市场（TAM）到本十年末可能超过6000亿美元，股价甚至可能翻倍。**他们强调，AI革命才刚刚开始，英伟达作为“AI教父”和AI革命的燃料提供者，仍然是市场的主导力量。

然而，也有观点指出，**英伟达此次财报中数据中心营收的微小不及预期，是自2022年底Chat GPT问世以来的首次，这可能预示着AI投资热潮正进入一个更加理性的“消化阶段”。**麻省理工学院的一项研究显示，95%的企业AI应用试用并未带来可量化的生产力提升或成本节约，这引发了对AI投资回报率（ROI）的质疑。此外，**英伟达客户集中度较高，三大客户贡献了其应收账款的56%，这在某些分析师看来，构成了一定的风险。**尽管如此，许多专家认为，只要AI需求持续旺盛，这些大型云服务提供商（ hyperscalers）有能力继续投入巨资。

与此相关的是，**中国在AI和半导体领域的“自力更生”步伐正在加快。**有报告指出，中国正推动将AI芯片产量提高三倍，以减少对美国技术的依赖。虽然短期内中国芯片制造商在技术上仍无法与英伟达的Blackwell等先进芯片抗衡，但政府鼓励本土采购，将对英伟达在华销售造成持续影响。英伟达CEO黄仁勋表示，将Blackwell芯片引入中国市场“是真实的可能性”，但美国政府对销售收入征收15%佣金的计划，目前尚未形成正式监管文件，这给英伟达带来了法律和运营上的不确定性。

全球贸易摩擦升级，供应链重塑进行时

在宏观层面，全球贸易摩擦的升级和供应链的重塑依然是焦点。世界贸易组织（WTO）最新报告显示，近期关税调整将对全球贸易前景产生负面影响，预计2025年全球货物贸易仅增长0.9%。

具体到各国，**墨西哥计划在其2026年预算提案中提高对中国的关税，以回应特朗普政府的压力，旨在保护本国制造商免受中国补贴产品的冲击。**与此同时，欧洲联盟正寻求加速立法，以取消对美国工业产品的关税，希望以此促使美国降低对汽车的关税，从而缓解欧洲汽车制造商的压力。

**说起来，美国的“小额豁免”关税政策也将发生重大变化。**这项允许价值低于800美元的商品免税进入美国的豁免将于明天结束，上限将降至100美元。这一变化将大幅增加亚洲电商平台及部分美国品牌在亚洲生产的商品进入美国市场的成本，促使企业寻找新的国内履约选项。塔佩斯特里（Tapestry）等公司预计，这一政策变化将对其2026财年收益造成负面影响，预计其14%的总销售额将从零关税变为30%的关税。

这些国际贸易政策的变化，正推动全球供应链进行深度调整，企业被迫重新评估生产和分销策略，以适应“再全球化”的趋势。

美国股市刷新历史纪录，市场宽度持续改善

在美股市场方面，三大股指今天集体小幅收涨。道琼斯工业平均指数上涨0.16%至45636.90点，标普500指数上涨0.32%收于6501.86点，再次刷新历史纪录，纳斯达克综合指数表现最为抢眼，上涨0.53%至21705.16点。

推动美股上涨的主要动力，除了前文提到的美联储降息预期升温之外，**最新发布的经济数据也提振了市场情绪。**美国第二季度实际GDP年化季环比从3%上调至3.3%，高于市场预期的3.1%，显示经济扩张幅度超过初步估计，主要得益于消费支出上调。同时，美国上周首次申请失业金人数小幅下降至22.9万人，持续申请失业金人数降至195.4万人，均低于预期，缓解了人们对劳动力市场的担忧。这些数据共同表明，美国经济和就业市场仍具韧性。

值得注意的是，**美股市场的上涨宽度正在改善。**虽然大型科技股，即“壮丽七雄”（Magnificent Seven）依然是主要驱动力，但中小盘股和周期股也开始显现出上涨势头。罗素2000指数在8月份上涨超过7%，表现优于标普500和纳斯达克100。**分析人士指出，随着降息周期的临近，中小盘股还有很大的追赶空间。**这种市场宽度的改善，通常被视为牛市持续的积极信号。

中国A股V型反转，AI与半导体板块领跑

远眺东方，中国A股市场今天上演了令人振奋的V型反转行情。上证指数收涨1.14%至3843.60点，深证成指大涨2.25%至12571.37点，创业板指飙升3.82%，科创50指数更是暴涨7.23%，创下三年新高。

市场热点高度集中在人工智能和半导体板块。**寒武纪股价大涨超过15%，市值首次超越贵州茅台，登顶A股新股王，收盘价达到1587.91元/股。中芯国际同样表现抢眼，涨幅超过16%。**这轮强劲上涨，主要受到国家数据局宣布推出十余项数据产业政策以及AI产业持续升温的共同驱动。分析认为，政策支持叠加技术突破，为中国AI和半导体产业链提供了重要的投资机遇。

商品与加密货币市场概览

在商品市场方面，**黄金表现强劲，期货价格上涨2.14%至每盎司3477.40美元，继续刷新历史纪录。**这主要受益于美联储降息预期的升温、美元走弱以及对央行政策独立性的担忧。原油市场则呈现震荡格局，**WTI原油期货小幅上涨0.23%至每桶64.30美元，而布伦特原油期货下跌0.56%至每桶67.67美元。**油价同时面临美国原油库存大幅下降和全球经济增长放缓抑制需求前景的双重压力。

美元指数今天下跌0.37%至97.86，连续第三个交易日走弱，这与美联储降息预期和政策独立性担忧密切相关。

至于加密货币市场，今天表现稳健。**比特币价格上涨0.70%至112002.27美元，继续在11万美元上方运行。**而以太坊则小幅下跌1.48%至4436.67美元。分析师对以太坊的长期上涨潜力表示乐观，预计其短期内可能涨至5500美元，年底甚至可能突破12000美元。同时，机构资金正大量涌入加密货币基础设施建设和AI相关应用领域，预示着该市场正从散户主导转向更稳定的机构参与。

总结与风险提示

总而言之，当前全球金融市场正处于一个重要的转折点。美联储政策预期的鸽派转向，为风险资产的上涨提供了核心驱动力，但其政策独立性面临的挑战不容忽视。AI热潮仍在继续，但市场正从“狂热”走向“理性”，投资者更加关注实际回报。同时，全球贸易政策的复杂变化，持续重塑着全球供应链和贸易格局。

投资有风险，入市需谨慎。 尽管市场情绪积极，但风险也在逐步积累。政治因素对货币政策的干预、全球贸易摩擦的升级以及部分资产估值已达高位，都可能带来市场波动和回调风险。我们今天所提及的所有资产标的仅供参考，不构成任何投资建议。建议各位听众在做出任何投资决策前，务必进行独立的风险评估和专业的财务咨询。

感谢您的收听，祝您今天交易顺利，生活愉快！我们下期再见。