亲爱的各位投资者，大家晚上好！欢迎收听今天的全球市场收盘回顾。现在是美国东部时间2025年8月8日，星期五。我们了解到，全球金融市场今天呈现出显著的分化走势。美股延续了强劲的上涨态势，而亚太市场则涨跌互现，欧洲股市也表现平平。值得我们特别关注的是，黄金价格今天突破了历史新高，与此同时，市场对美联储降息的预期正在持续升温，这些现象正深刻影响着全球投资者的风险偏好和资金流向。

本期节目，我们将深入探讨几个核心财经事件：首先是美国关税政策在全球贸易格局中引发的紧张局势；其次是美联储高层人事变动及其对货币政策的深远影响；此外，我们还将重点剖析黄金市场的剧烈波动，并结合最新的企业财报，揭示行业表现的分化态势。最后，我们将回顾全球经济放缓的迹象以及劳动力市场的疲软状况，并探讨中国和香港股市的最新动态。

1. 全球市场收盘概览：美股领跑，亚太分化

今天的全球主要股指表现各异，折射出复杂多变的宏观经济图景。

• 美国股市强势上扬，科技股引领反弹：

    ◦ 道琼斯工业平均指数收于44175.61点，上涨0.47%。

    ◦ 标普500指数录得更为强劲的涨幅，收报6389.45点，上涨0.78%。

    ◦ 纳斯达克综合指数表现最为引人瞩目，以21450.02点收盘，涨幅高达0.98%，显示科技股的强劲表现。

    ◦ 值得注意的是，罗素2000小盘股指数涨幅相对温和，仅上涨0.12%，这可能反映出投资者仍然偏好基本面扎实的大盘蓝筹股。

• 欧洲股市涨跌互现，政策不确定性持续：

    ◦ 德国DAX指数小幅下跌0.12%，收于24162.86点。

    ◦ 法国CAC40指数则上涨0.44%，报7743.00点。

    ◦ 英国富时100指数微跌0.06%，收在9095.73点。

    ◦ 欧洲斯托克600指数录得0.4%的涨幅，显示出一定的韧性，这或许得益于欧洲央行持续的宽松货币政策提供了一定支撑。

• 亚太市场表现分化，日股一枝独秀：

    ◦ 日经225指数大涨1.85%，收于41820.48点，成为最大亮点。

    ◦ 日本东证指数更是历史性地首次突破3000点大关，创下新高。

    ◦ 相比之下，中国上证指数小幅下跌0.12%，收于3635.13点；深证成指下跌0.26%，报11128.67点。

    ◦ 香港恒生指数跌幅较大，下降0.89%，收于24858.82点。

2. 美国关税政策与全球贸易紧张局势

美国政府的关税政策无疑是今天财经新闻中的核心焦点，它正在以出人意料的方式，对全球贸易格局和特定行业产生深远影响。

• 瑞士黄金关税震惊市场：

    ◦ 最新消息显示，美国确认对从瑞士进口的1公斤金条征收高达39%的关税。这一举动令国际黄金市场感到震惊和困惑，因为此前市场普遍认为这些黄金产品将获得豁免。有分析指出，这可能导致纽约期金与现货金之间的价差显著扩大，并加剧市场波动。目前，瑞士与美国的黄金贸易已处于暂停状态，市场正努力评估这一突如其来的政策将带来何种后果。

    ◦ 值得留意的是，白宫随后暗示可能对这项关税进行澄清并取消，这在一定程度上缓解了市场的担忧。

• 日本汽车关税“不叠加”的确认：

    ◦ 令人欣慰的是，日本首席贸易谈判代表证实，美国将不再对日本汽车征收“叠加关税”并削减汽车关税至15%。这一口头协议为日本汽车制造商带来了些许宽慰，日本市场也因此获得提振，日经指数大涨。然而，由于该协议尚未形成书面文件，市场仍存在一定不确定性。

• 企业财报中的关税影响：

    ◦ 在近期公布的第二季度财报中，“关税”一词被罗素3000公司提及近4500次，较去年同期大幅增加。这表明企业普遍认为关税政策将长期存在”，并正积极制定“缓解计划”。由于消费者对价格日益敏感，企业难以有效转嫁成本，导致消费非必需品（如Sweetgreen、Under Armour、Crocs）和制造业公司的业绩受到严重冲击。例如，沙拉连锁店Sweetgreen因营收和亏损不及预期而股价暴跌。

    ◦ 与之形成对比的是，二手奢侈品市场（如RealReal）反而受益，因为关税促使消费者转向购买二手商品。

• 中美贸易休战与印度关税：

    ◦ 美国正接近延长与中国的贸易休战协议，目前的休战期将于8月12日到期。与此同时，印度因与美国贸易关系恶化而面临更高的关税威胁。在当前背景下，印度总理莫迪计划与中国国家主席习近平会面，这被赋予了重大意义。

• 英特尔CEO与中国的联系：

    ◦ 美国总统特朗普公开呼吁英特尔CEO辞职，理由是他与中国的所谓联系，这进一步加剧了企业面临的不确定性。

总体来看，关税政策在全球范围内制造了持续的不确定性，对企业运营和消费者行为产生了显著影响。

3. 美联储高层人事变动与货币政策展望

美联储的领导层变动和未来的货币政策路径是市场今日密切关注的焦点，其鸽派信号正在逐步增强。

• 斯蒂芬·米努钦被提名为临时理事：

    ◦ 美国总统特朗普提名其经济顾问委员会主席斯蒂芬·米努钦（Stephen Miran）临时填补阿德里亚娜·库格勒的联储理事空缺，任期至2026年1月。

    ◦ 此举被市场普遍解读为“鸽派”信号，可能推动更宽松的货币政策。米努钦曾表示关税不会导致持续通胀，这一观点与美联储主席鲍威尔的立场相悖。

• 克里斯托弗·沃勒成为下任主席热门：

    ◦ 克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）主要人选。

    ◦ 他因愿意基于预测而非当前数据调整政策而受到赞赏，并被视为联储内部的“独立声音”，对关税引起的通胀威胁持怀疑态度。

• 9月降息预期升温：

    ◦ 市场目前强烈预期美联储将在9月降息。这一预期主要受到美国劳动力市场疲软数据的推动，以及通胀相对受控的评估。

    ◦ 有分析师预计年内可能降息两次（50个基点），甚至三次（75个基点）。

• 美联储独立性受质疑：

    ◦ 特朗普总统对美联储的公开批评和政治干预引发了对联储独立性的担忧，这可能损害全球对美国经济的信心。然而，美联储内部仍存在强大的独立决策文化。

4. 黄金市场动态：关税冲击与价格创新高

黄金市场是今日表现最引人注目的大宗商品，其价格波动与政策变化紧密相关。

• 价格突破历史新高：

    ◦ 纽约商品交易所黄金期货价格一度超过每盎司3534美元，现货黄金站上3400美元关口，涨幅达1.63%，创下了历史新高，也是今年第26次创新高。

• 关税对价格的直接影响：

    ◦ 如前所述，美国对进口1公斤金条征收关税的消息，使得纽约期金与现货金之间的价差显著扩大，加剧了市场波动。

• 黄金上涨的多重驱动因素：

    ◦ 金价飙升主要受美联储降息预期升温、美元指数走弱以及全球贸易摩擦加剧带来的避险需求推动。黄金被视为对冲股权风险和市场恐慌的有效工具，是60/40投资组合的“有益补充”。全球央行购金也支撑了金价。

• 黄金与比特币的对比：

    ◦ 比特币常被称为“数字黄金”。有观点认为比特币将加速资金从黄金的转移，并且比黄金是更好的投资，因为它无国界且难以征收关税。然而，也有分析指出，在股市下跌时，黄金比比特币更可靠地提供避险功能。

5. 企业财报与行业表现分化：科技股领涨，消费/制造业承压

本财报季显示出市场表现的显著分化，少数科技巨头引领大盘上涨，而传统消费和制造业则面临挑战。

• 强劲的财报季与科技股集中度：

    ◦ 超过80%的公司超出营收预期，这超出了此前被大幅调低的市场预期。然而，这种增长高度集中在大型科技股（“七巨头”），它们贡献了标普500指数大部分的收益增长。七巨头占据了美股总市值的35%，为2009年以来最高水平。

    ◦ AI资本支出是推动科技巨头业绩增长的“巨大动力”。Meta宣布与PIMCO和Blue Owl进行290亿美元的融资，用于数据中心扩张。英伟达（Nvidia）和台积电（TSMC）的强劲表现也支撑了软银的盈利。

• 消费和制造业面临困境：

    ◦ 受消费者谨慎和关税影响，非必需消费品和制造业表现疲软。例如，沙拉连锁店Sweetgreen营收和亏损均不及预期，并下调全年指引，股价暴跌26%-27%。运动服装品牌Under Armour和鞋类品牌Crocs也因销售预期不佳和消费者谨慎而股价大跌。

• 其他行业亮点：

    ◦ Expedia因预订量强劲和B2B/广告业务增长而股价飙升。

    ◦ Instacart因订单增长和杂货商下调平台加价而股价上涨。

    ◦ **房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）**因政府可能出售股份并推动IPO而股价飙升。

    ◦ 稀土矿商MP Materials受益于美国减少对外国稀土依赖的政策和与国防部、苹果的协议而大幅上涨。

6. 全球经济放缓与劳动力市场疲软

全球经济放缓的迹象以及劳动力市场的疲软是影响中央银行决策和企业表现的宏观背景。

• 经济放缓迹象显现：

    ◦ 英国经济连续萎缩。

    ◦ 美国劳动力市场“明显走软”，上周美国首次申领失业金人数升至2021年以来的最高水平。

    ◦ 5月和6月美国就业数据被大幅下修了25.8万个岗位，进一步证实了经济放缓的趋势。

• 消费行为的变化：

    ◦ 消费者正面临信用卡债务负担，收入增长可能不足以覆盖所有消费需求。金融公司表示消费者状况良好，但食品和旅游公司则指出消费者表现出谨慎和注重价值。

• 滞胀担忧：

    ◦ 尽管劳动力市场走弱，但部分分析师担心关税可能导致通胀再次加速，从而形成“滞胀”环境。消费者物价指数（CPI）数据将是关键观测指标。

• 美联储面临两难：

    ◦ 美联储面临在通胀（表面上）仍然高企和劳动力市场疲软之间平衡政策的困境。情况被描述为“极其微妙”，需要权衡其双重使命。

• 对市场和投资的影响：

    ◦ 经济放缓可能导致未来几个月市场波动性增加。投资者正从美股撤资，转而涌入现金基金，这反映出一种谨慎的投资心理。在当前环境下，投资者倾向于配置大型蓝筹股。

7. 中国A股及香港股市动态

相较于日本股市的强劲表现，中国内地和香港股市今日则显示出一定的调整和谨慎情绪。

• 中国股市表现相对疲弱：

    ◦ 上证指数小幅下跌0.12%，深证成指下跌0.26%。

    ◦ 这可能受到政策预期管理的影响，尽管两融余额时隔十年重返2万亿元，显示市场流动性有所改善，但投资者对于经济复苏的步伐仍持谨慎态度。

• 香港恒生指数跌幅较大：

    ◦ 香港恒生指数今日下跌0.89%。

    ◦ 这可能反映了对全球贸易环境不确定性的担忧，以及大型科技股虽然基本面强劲但交易拥挤和估值高企的现状。

8. 加密货币市场

数字货币市场今日呈现分化走势。

• 比特币价格小幅下跌0.9%，报116461.08美元。

• 以太坊则表现亮眼，大涨3.94%，收于4066.82美元。以太坊的强势表现主要得益于技术升级预期和机构投资者持续流入的推动。

• 值得关注的是，美国总统特朗普签署了一项行政命令，为私人股本、房地产、加密货币等替代资产进入401(k)退休计划铺平了道路。这一政策旨在指示劳工部重新评估替代资产投资和退休计划中的指导方针。虽然这被视为替代资产管理公司的重大胜利，但市场对于加密货币是否应纳入养老金计划仍有不同看法。

9. 商品市场

商品市场今日出现了引人瞩目的结构性变化。

• 黄金价格的历史性突破：

    ◦ 如前所述，纽约商品交易所黄金期货价格一度超过每盎司3534美元，现货黄金也站上3400美元关口，涨幅达1.63%，创下历史新高。

• 原油市场承压下跌：

    ◦ WTI原油价格下跌0.44%，报63.60美元/桶。布伦特原油小幅下跌0.11%，收于66.36美元/桶。

    ◦ 原油价格的疲弱主要受到全球经济增长担忧和供应增加预期的影响。

总结与展望

今天的市场表现深刻反映了全球金融格局的持续演变。美联储政策转向预期不断增强，特别是劳动力市场的疲软数据，正促使市场重新定价风险资产，黄金作为避险资产重获青睐。科技股因其强劲的财报表现和人工智能领域的资本支出而继续受到追捧，但在估值和集中度方面也引发了一些担忧。

国际贸易政策的不确定性，尤其是美国关税政策的反复和对特定行业的冲击，继续成为市场波动的重要因素。尽管部分地区如日本因贸易协议明朗化而受到提振，但总体而言，企业在适应新贸易环境方面仍面临挑战。

全球经济放缓的迹象愈发明显，消费者信心的谨慎以及潜在的滞胀风险，都要求投资者保持警惕。资金正从美国股市流向现金基金，体现出市场对短期波动的担忧和对未来不确定性的对冲。

展望未来，全球货币政策的分化、贸易关系的不确定性以及结构性经济转型的挑战将继续主导市场走向。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎。本文所提及的资产标的仅供参考，不构成任何投资建议。请各位听众进行独立的风险评估和专业咨询。

感谢各位听众的收听。又到了周末，祝愿大家周末愉快，下周投资顺利，我们下周同一时间再见！