特朗普贸易政策在日本的突破性进展

日本成为特朗普总统颠覆全球贸易体系的重要案例。按照他自己的标准，其强硬策略正在取得实质性成果。美方从一开始就高调宣扬与日本达成协议的可能性，但尽管多次派出代表团，协议却始终难以达成——直到现在。

从狭义上讲，这是特朗普策略的胜利，特别是如果日本成为促使其他国家跟进的多米诺骨牌。在所有对美国存在重大贸易顺差的国家中，日本获得了最优厚的协议——或者说最不糟糕的协议。美国将对进口日本商品征收15%的普遍关税，高于英国的10%，但英国并不存在贸易顺差。

正如我此前报道，习惯于日本极端礼貌态度的华盛顿外交官们注意到，日本谈判代表在会谈中表现出了罕见的愤怒。东京方面采取了强硬立场，日本财务大臣甚至将该国持有的1.1万亿美元美国国债（全球最大规模）称为可以摆上谈判桌的”筹码”。

今年4月特朗普宣布”解放日”关税政策后，有关日本对冲基金抛售美债的传闻引发了更大范围的抛售潮，也使全球最大经济体的地位和美元避险属性受到更多质疑。因此协议的达成本身就具有重大意义，同时也为欧盟等其他主要经济体树立了范例。

协议达成当日，日本正在东京接待欧盟领导人。此前曾有关于日本、欧盟和加拿大协调反制措施的讨论，这一协议终止了此类动议。当德法两国正加大对美国科技巨头的反制力度时，欧盟部分成员国或将质疑为何不能达成类似协议。

全球都在等待协议细节，但显然日本保护了其农产品进口，不过将增加美国大米进口。目前尚不清楚如何改变美国大型汽车在日不受欢迎的现状，但日本私营企业将获支持以某种形式向美国投资5000亿美元。

日本本可观望事态发展，等待8月1日特朗普对多国加征更严厉关税后国际市场的反应，却选择此时达成协议。尽管印尼、菲律宾等国也已达成协议，但日本首相在国内的政治弱势可能是因素之一。

更宏观的图景是，各国因担心更糟糕局面而疲惫地接受了美国对主要盟友加征关税的做法——这在一年前还是不可想象的。对日本而言，这个威胁是特朗普提出的25%关税。

关税为美国财政带来显著收入 但消费者终将买单

目前关税正为美国财政部带来可观收入，且未引发对美出口商的报复性措施。截至今年，关税收入已超1000亿美元，约占联邦财政收入的5%，而以往这一比例通常为2%。美国财政部长斯科特·贝森特预计年度关税收入将达3000亿美元。

虽然远低于所得税收入，但这已是相当可观的数额。目前这些收入的获取既未招致直接报复，也未重现早期的市场动荡。然而故事并未结束——究竟谁在承担这些关税？最终美国消费者将通过进口商品价格上涨支付大部分成本。

此前贝森特等人曾预测美元升值将缓解进口商品对消费者的冲击，但现实恰恰相反。今年上半年美元汇率暴跌，对一篮子货币贬值10%，这意味着除关税外，进口成本还将进一步增加。

英国央行行长安德鲁·贝利本周指出：”当前市场最拥挤的交易是’做空美元'”，并警告包括美元在内的传统市场避险模式正在”实质性瓦解”。他表示企业和交易商正通过建立对冲头寸来”降低美元风险敞口”。

正如笔者先前分析，市场怀疑美元走弱可能是本轮干预的潜在目的之一，旨在帮助美国”锈带”制造商重获竞争力。此外，美国此举客观上为中国向世界证明其作为更稳定贸易伙伴的立场提供了论据。

在本轮全球贸易战的第一阶段，日本成为白宫的重要战果，这有力回击了”特朗普总是临阵退缩”（TACO）的论调。虽然下周最后期限前可能迎来更多胜利，进一步刺激市场乐观情绪，但整体经济前景仍充满不确定性。

【本文精选自BBC，原文链接：https://www.bbc.com/news/articles/c93k0wzyw0ko】