尊敬的投资者们，大家晚上好！欢迎收听本期《全球市场收盘回顾》。
现在是2025年9月15日，星期一，美国东部时间收盘之后。今天全球主要金融市场呈现出喜忧参半的局面，其中美股三大指数继续刷新历史高位，科技巨头表现尤为抢眼；欧洲股市普遍上扬，但政策不确定性仍存；亚洲市场则出现明显分化，日本股市强劲，中国市场表现相对复杂。大宗商品方面，黄金价格再创历史新高，原油市场稳中有升。
本期节目，我们将深入探讨塑造今日市场格局的五大关键财经事件：美联储即将做出的降息决定及其深远影响，中美贸易谈判的最新进展及摩擦升级的背后逻辑，中国经济活动放缓可能引发的政策回应，黄金持续走强的原因，以及科技巨头在AI浪潮中引领美股屡创新高的动力。此外，我们还将重点关注今日市场提及最多的五只股票：英伟达、Alphabet、特斯拉、阿里巴巴和腾讯，分析其背后的驱动因素。
今日财经热点深度剖析
1. 美联储即将做出的降息决定：市场期待与政策挑战
本周，全球金融市场的焦点无疑将集中在美联储的货币政策会议上。根据我们掌握的最新消息，市场普遍预计美联储将在本次会议上宣布降息25个基点，这将是2025年的首次降息。CME FedWatch工具显示，当前市场对25个基点降息的概率定价已高达96%，这表明降息已是“板上钉钉”的事实。然而，市场对年底前累计125个基点（约5次）的降息预期，以及2026年更大幅度降息的展望，远超美联储此前预测的点阵图。
降息的驱动因素主要源于美国劳动力市场的疲软迹象。据劳工部最新数据显示，截至3月份的年度就业增长被大幅下调91.1万个职位，创下有记录以来最大规模的下调。芝加哥联储主席古尔斯比表示，美联储今秋的政策会议将是“实时的”，决策高度依赖即将公布的经济数据。然而，通胀数据仍具有粘性，核心通胀率接近3%，这在一定程度上限制了美联储大刀阔斧降息的空间。
值得注意的是，美国总统特朗普在周一再次呼吁美联储实施“更大幅度”的降息，甚至直言美联储主席能力不足，并认为高利率正在损害房地产市场。这种政治压力引发了市场对美联储独立性的担忧。前美联储副主席罗杰·弗格森认为，如果美联储独立性受到冲击，避险资产如黄金的价格可能飙升。高盛甚至预测，如果美联储独立性受到严重冲击，金价可能飙升至每盎司5000美元。
在降息幅度方面，虽然普遍预期是25个基点，但仍有部分分析师认为50个基点降息的可能性并非完全不存在，尤其考虑到近期疲弱的就业数据。罗杰·弗格森认为，考虑到通胀的粘性，25个基点的降息是比50个基点更好的选择。花旗经济学家预计，美联储将在接下来的五次会议中都实施降息，认为就业市场下行风险的加剧为持续宽松政策提供了依据。与之相比，UBS资产管理公司预计今年将有75个基点的降息，而摩根士丹利则预测将有四次连续的降息。这种观点分歧反映了对经济数据解读和未来政策路径判断的差异。
对于市场影响，降息周期通常利好科技股（特别是AI相关标的）、REITs和公用事业板块。投资者将密切关注美联储的点阵图预测以及鲍威尔主席在新闻发布会上的发言，以判断未来降息的节奏和政策的“鹰鸽”倾向。
2. 中美贸易谈判取得“框架”进展但摩擦升级：TikTok与英伟达
中美贸易谈判在西班牙马德里进入第二天，传递出复杂而矛盾的信号。一方面，美国财政部长贝森特表示，美中双方已就TikTok所有权问题达成“框架”协议，并指出达成框架总比一无所获要好。特朗普总统对谈判进展表示乐观，并预计将在周五与习近平主席通话以敲定协议。TikTok的命运或取决于中方行动，不排除再次延期。这项框架协议如果能够最终达成，可能会使得TikTok在美国继续运营，其核心技术（如算法）的控制权问题一直是双方争议的焦点。
然而，在谈判取得进展的同时，摩擦也显著升级。最新消息显示，中国监管机构裁定英伟达（Nvidia）在2020年收购Mellanox Technologies时违反反垄断法。这一裁决被广泛解读为中国在贸易谈判中争取筹码的策略。受此消息影响，英伟达股价在盘前下跌2.5%，随后在盘中继续承压，影响了整个半导体板块。此外，中国还发起了针对美国制造芯片的反倾销调查，涉及德州仪器和Analog Devices等供应商。
国际贸易政策方面，特朗普政府同时向北约盟友施压，要求他们对购买俄罗斯石油的中国征收严厉制裁。中国在稀土磁性材料上的主导地位，也使其在谈判中拥有强大筹码。尽管有缓和迹象，但双方仍在“玩硬球”，相互施压，寻求在峰会前获得优势。前美国贸易官员温迪·卡特勒表示，尽管中国经济面临挑战，但其在谈判中采取了强硬立场，因为他们认为时间站在自己一边，并且在关键矿产和磁铁市场拥有强大影响力。然而，克莱恩股票公司（KraneShares）的布伦丹·埃亨指出，中美经济高度融合，完全“脱钩”的可能性不大。
3. 中国经济活动放缓超预期，或刺激更多政策支持
根据最新发布的数据显示，中国8月份的经济活动放缓超出市场预期。工业产出增长5.2%，低于上月的5.7%；零售销售同比仅增长3.4%，也低于上月的3.7%。这些数据表明，尽管近期中国股市表现强劲，但经济增长势头面临挑战。
经济数据疲软增加了中国央行采取进一步宽松政策以稳定增长的可能性，包括降息或注入流动性。财政部官员也表示将增加民生相关支出，支持消费。尽管宏观数据疲软，但**中国股市（尤其是科技股）**近期仍表现出强劲势头，投资者正在寻找新的催化剂。例如，上证指数微跌0.26%至3860.50点，深证成指上涨0.63%至13005.77点，香港恒生指数小幅上升0.22%至26446.56点。
消费方面，有迹象表明中国消费者开始降级消费，追求性价比，并更注重健康、美容和数字化产品。房地产市场依然面临挑战。摩根大通的中国股票策略师温迪·刘指出，尽管宏观数据疲软，但投资者情绪已从极度悲观转为积极，尤其是在AI领域和潜在的政策支持下。
4. 黄金延续强势表现，再创历史新高
今天，黄金市场延续了其强势表现，现货黄金价格上涨0.94%，收于3721.0美元/盎司，再度刷新历史纪录。年初至今，黄金累计涨幅已达40%，成为全球资产配置中一道亮丽的风景线。
黄金的强劲上涨主要得益于多重因素的共同推动。首先，地缘政治的不确定性持续为黄金提供避险需求。其次，各国央行强劲的购金需求也是支撑金价的重要力量。第三，美联储即将开始的降息周期进一步增强了黄金作为价值储存工具的吸引力。美国国债收益率降至数月低点，以及美元指数下跌0.24%至97.32，都为金价上涨提供了额外的支撑。
分析师彼得·格兰特表示，市场对美联储本周25个基点降息的预期已基本反映在价格中。然而，高盛的卡马克希亚·特里维迪指出，如果美联储独立性受到冲击，金价可能飙升至每盎司5000美元。这表明，除了短期的货币政策预期，对央行独立性和全球稳定性的深层担忧，也是黄金长期看涨的重要因素。短期内，分析师普遍认为黄金仍有上行空间，短期目标价可达3800美元/盎司。
5. 科技巨头引领美股创纪录行情，AI浪潮成为核心动力
美国股市周一展现出强劲活力，三大指数全线上扬并再创历史新高。道琼斯工业平均指数微涨0.11%至45883.44点，标普500指数上涨0.47%至6615.28点，纳斯达克综合指数更是大涨0.95%至22350.51点，成为推动本轮涨势的核心动力。值得注意的是，罗素2000小盘股指数也录得0.35%的涨幅，显示市场广度较为健康。
“七大科技巨头”谷歌母公司Alphabet表现尤为亮眼，成功跻身3万亿美元市值俱乐部，此前英伟达（Nvidia）、苹果（Apple）和微软（Microsoft）已达到此规模。分析师指出，市场对Alphabet在AI领域角色转变的积极预期，推动其估值从此前的16倍预期收益提升至近24倍。最新数据显示，Google产品被广泛用于生成式AI，每月处理980万亿个tokens，并在过去12个月增长了10倍，这充分展示了其在AI消费和应用方面的强大实力。UBS资产管理的埃文·布朗认为，AI相关资本支出正在蓬勃发展，但美联储的降息对这一领域的影响不大。
Piper Sandler的迈克尔·卡诺维茨表示，这次牛市主要由企业盈利驱动，而不是估值泡沫。Ed Yardeni也认为，这是一场盈利驱动的牛市，标普500指数自疫情恢复以来上涨了100%，同期远期盈利也增长了100%。尽管市场创出新高，但投资者仍需关注估值过高的风险。纽约人寿投资公司（New York Life Investments）的劳伦·古德温提醒，9月和10月历来是股市波动较大的月份，投资者应做好迎接潜在调整的准备。
全球通胀趋势和各国央行应对措施
全球通胀趋势依然复杂。欧洲央行上周决定维持关键利率不变，认为通胀已接近2%的目标水平，并上调了2025年欧元区经济增长预期。然而，关税影响和外部需求疲软仍是挑战。央行行长拉加德预计2025年欧元区通胀率平均为2.1%，2026年为1.7%，2027年为1.9%。
亚洲方面，日本市场表现强劲，日经225指数在9月12日创下44768点的历史新高，单日涨幅0.89%，今年以来累计涨幅达22.38%，科技股是主要推手。日本央行（BOJ）本周也将召开会议，但市场普遍预计其将维持政策不变。加拿大央行（Bank of Canada）预计也将降息。
美国国会预算办公室（CBO）主任菲尔·斯瓦格尔表示，CBO预计今年通胀和失业率将上升，经济增长将放缓。他指出，关税效应正在同时推高通胀并减缓经济增长，这是一种滞胀式环境。CBO的最新预测显示，自1月份以来，通胀略高于预期。
国际贸易政策变化及其市场影响
除了中美贸易谈判的最新进展，全球贸易政策的变化也持续影响市场。美国政府已将32家中国公司列入其“实体清单”，其中23家为中国公司，对其实施进一步限制。这些行动无疑加剧了贸易紧张局势。
特朗普总统还建议公司不再需要按季度报告业绩，而是每半年报告一次，他认为这将节省资金并让管理层专注于公司的长期运营。他引用中国公司采取更长远的视角（50到100年）作为对比。然而，这一提议在市场和专家中引发了争议，许多人认为减少透明度可能会增加风险溢价，并损害散户投资者。
加密货币市场的表现
加密货币市场本周开局不利，比特币微跌0.06%至115338.02美元，以太坊下跌2.53%至4492.99美元。然而，分析师认为“牛市尚未结束，仍有巨大增长潜力”。预计美联储的降息决定可能为数字资产市场带来新的催化剂。
近期，Helius Medical Technologies公司宣布筹集超过5亿美元，成立一家专注于Solana的数字资产储备公司。这种数字资产储备公司（DATs）正成为一种趋势，并获得了传统金融基金的关注，预示着加密货币与传统金融融合的深化。Coinbase被纳入标普500指数被视为一个重要催化剂，将促使更多机构资金流入加密货币领域。此外，房产抵押贷款的代币化平台Figure Markets也已上市，显示了资产代币化在现实世界应用中的潜力。
商品市场的表现
除了黄金，原油市场本周表现平稳。WTI原油期货上涨1.05%至63.35美元/桶，布伦特原油期货上涨0.75%至67.49美元/桶。美国能源信息署（EIA）预测2025年WTI原油均价为64.16美元/桶，2026年为47.77美元/桶，这反映了对供应增加和需求放缓的担忧。
地缘政治紧张局势仍在影响原油市场。乌克兰无人机袭击了俄罗斯境内的炼油厂，部分俄罗斯炼油产能因此下线。然而，欧佩克+（OPEC+）同意向市场增加160万桶/日的供应，沙特阿拉伯等产油国拥有足够的剩余产能，可以在一定程度上弥补俄罗斯供应的任何潜在缺口。中国作为全球最大的原油进口国之一，正在大量购买过剩原油用于战略储备。
今日重点关注的五只股票标的
1. 英伟达 (Nvidia)
今天，英伟达股价因中国监管机构对其2020年收购Mellanox Technologies违反反垄断法而面临压力。此举被广泛视为中国在中美贸易谈判中争取筹码的策略。英伟达股价在盘前下跌2.5%，随后在盘中继续承压，跌幅约1.5%。
市场对英伟达H20 AI芯片在中国的销售前景也存在不确定性，因监管和地缘政治因素可能限制其潜在收入增长。尽管如此，英伟达仍然是AI热潮的领导者之一，其市值已超过3万亿美元。一些分析师指出，中国对英伟达的调查时机“恰到好处”，旨在施加压力以获取贸易谈判中的优势。
2. Alphabet (谷歌母公司)
Alphabet公司今天表现抢眼，成功跻身3万亿美元市值俱乐部，与英伟达、苹果和微软并列。这一里程碑反映了其强劲的市场表现和投资者对其未来增长的乐观预期。
市场对Alphabet在AI领域角色转变的积极预期，推动其估值从此前的16倍预期收益提升至近24倍。Google产品被广泛用于生成式AI，每月处理980万亿个tokens，过去12个月增长了10倍，这显示了其在AI消费和应用方面的强大实力。花旗银行已将其目标价上调至280美元，这表明分析师普遍看好Alphabet的长期增长潜力，尤其是其云计算和YouTube业务。
3. Tesla (特斯拉)
特斯拉首席执行官埃隆·马斯克于9月12日斥资约10亿美元（购买250万股）增持特斯拉股票，这是自2020年初以来他首次在公开市场购买公司股票。这一举动被市场视为马斯克对其公司未来发展信心的表现，推动特斯拉股价持续上涨，盘前涨幅一度达到4.5%至7%，收盘上涨3.6%。
特斯拉设定了雄心勃勃的生产和全自动驾驶（FSD）订阅目标，包括年产2000万辆汽车和1000万FSD付费订阅用户。美国银行证券的技术分析师保罗·西亚纳认为，特斯拉股价的技术图形显示其仍有上行空间，长期目标价可能达到700美元，最早可能在2026年7月实现。然而，尽管全球股价表现强劲，但在欧洲大部分地区，特斯拉的销量却出现大幅下滑，显示出区域性差异。
4. Alibaba (阿里巴巴)
阿里巴巴作为中国新兴市场和科技股的领导者之一，其基本面备受投资者看好，尤其是其阿里云业务以及其他增长驱动因素。最新消息表明，投资者认为阿里巴巴是AI领域中的领导者之一，并且在AI领域能够深入挖掘其基本面价值。
尽管阿里巴巴股价今年已上涨86%，但有ETF基金经理将其列为其ETF中的最大持仓，并认为其估值仍“异常具有吸引力”。从技术层面看，阿里巴巴股价已成功突破了过去三年的平盘走势，预示着进一步的上涨空间。
5. Tencent (腾讯)
腾讯凭借其强大的应用生态系统和协同效应，在AI发展方面具有显著优势。这使其在利用中国AI浪潮方面与阿里巴巴一样，甚至可能更具优势。腾讯最近任命银行进行首次债券发行，以支持其增长故事，这也是该公司四年来首次发债。
一位全球高级投资组合经理认为，腾讯和阿里巴巴一样，是中国市场重要的“大象”，其未来增长潜力值得期待。腾讯在AI领域的战略是利用AI内部驱动成本节约和业务协同，而不是像其他公司那样进行大规模外部投资。
市场展望与投资风险
展望未来，美联储的降息周期将深刻影响各类资产配置。对于风险偏好较高的投资者，科技股特别是人工智能相关标的仍具备长期增长潜力，但需密切关注估值过高的风险。对稳健型投资者而言，建议关注受益于降息环境的REITs和公用事业板块，同时适度配置黄金等避险资产。
商品投资方面，黄金在当前地缘政治紧张和货币政策转向的双重推动下仍有上行空间，但需警惕短期获利了结压力。原油价格受供需基本面影响，建议保持谨慎乐观。加密货币市场虽面临短期调整，但美联储降息预期可能为其提供新的上行动力。
投资者需要密切关注本周美联储会议结果，特别是鲍威尔主席的新闻发布会，这将为后续市场走向提供重要指引。在当前“买预期、卖消息”的市场环境下，保持灵活的投资策略和适度的风险管控显得尤为重要。市场虽然创出新高，但9月和10月历来是股市波动较大的月份，投资者应做好迎接潜在调整的准备。
风险声明：
投资有风险，入市需谨慎。本报告提及的任何资产标的仅供参考，不构成任何投资建议。投资者在做出任何投资决策前，应进行独立的风险评估和专业咨询。市场预测具有不确定性，过去的表现不代表未来的结果。本报告力求信息准确，但不对其完整性或可靠性作任何保证。
感谢各位收听本期《全球市场收盘回顾》。希望我们的分析能为您提供有价值的参考。祝您投资顺利，生活愉快！我们下期再见！